中信证券：明年外需继续超预期难度在加大，内需可期待因素在增多
2025-12-14 16:25:28来源：同花顺编辑：李川峰
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【大河财立方消息】12月14日，中信证券裘翔、刘春彤等人发表研报认为，从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。
研报中提到，但对于股票市场而言，内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心；实际上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。
中信证券认为，从这些角度来看，海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超预期修复，估值弹性不小。
中信证券建议，配置上要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。
责编:李文玉|审核:李震|监审:古筝
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