“十五五”开局之年怎么干？开源证券：科技安全为主线，有色与电力基建需求

　　【大河财立方记者孙凯杰】2026年3月4日～6日，开源证券2026年春季上市公司见面会暨春季投资策略会在上海召开。开源证券研究团队携手专家学者、行业领袖、上市公司高管，对2026年宏观经济形势、春季行情投资策略等进行全面解读。

　　展望2026年宏观经济形势，开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，2026年实体经济有望加速提质增效。“十五五”规划意见要求下，科技安全仍是最重要的主线，推动科技自立自强水平大幅提高。

　　何宁表示，2025年中央经济工作会议要求加紧培育壮大新动能，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业。同时，新质生产力有望承接房地产的“支柱产业”地位。新质生产力占名义GDP比重持续提升、规模已接近狭义房地产，影响力系数显著增强，并驱动TFP步入新一轮上行通道。中国新旧动能转换与全球电气电子化进程相契合，显著推高了对有色和电力基建的依赖程度。新质生产力有望承接房地产的“支柱产业”地位，形成能源为基(新能源+可控核聚变)、核心产业齐驱(AI+电子半导体、航空航天+低空经济、具身智能、生物医药等)的快速发展趋势。

　　展望2026年资本市场投资机会，开源证券策略首席分析师韦冀星认为，2026年A股切换为“盈利结构+资金结构”驱动的结构慢牛。以DDM视角重构“新节奏牛市”的定价逻辑，分子端来看，重视盈利增速边际变化对估值的指引作用；分母端来看，资金生态正在重塑市场结构，地产的投资属性弱化，叠加居民资金通过间接的形式“搬家”入市，带来持续稳定的增量资金。

　　债券市场上，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2026年债市收益率随基本面上行。债市结束“低利率时代”，目前处于合理水平下边界，市场潜在上行催化消息下，收益率易上难下。

　　开源证券《资本市场服务“专精特新”蓝皮书》(2026版)也在本次策略会上发布。据悉，开源证券已经连续四年发布《资本市场服务“专精特新”蓝皮书》，为资本市场助力经济高质量发展提供专业深度的智库支持。

　　据了解，本次策略会吸引了近2000人报名，600多家公司参会，上市公司交流场次安排超过1000场。

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