东海证券：预制菜国标推出 行业规范化里程碑

　　东海证券发布研报称，预制菜国家标准的落地有利于行业健康发展，头部企业在生产、运输、品控和供应链管理上具有优势，受益于短期行业规范化提升的红利。长期来看，B端预制菜口味标准化，制作简易，有效解决餐饮业的人力成本高企、出餐速度较慢的核心痛点，增长驱动为餐饮连锁化率的提升。C端预制菜随着消费者信任度的不断提升，行业增长空间广阔。

　　东海证券主要观点如下：

　　事件

　　2月6日，国家卫生健康委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），明确规定了预制菜的范围、保质期时长、营养品质要求、包装要求、添加剂使用要求等关键内容，对推动行业高质量发展具有重要战略意义；同日，国务院食安办、市场监管总局、商务部发布公告称，起草了《推广餐饮环节自主明示的公告（公开征求意见稿）》，进一步保障消费者知情权，提升餐饮服务品质，营造更加公开透明的消费环境。

　　明晰预制菜的概念与要求，奠定行业长期健康发展基础

　　1）定义：此次征求意见稿进一步明确预制菜概念，预制菜是加热或熟制后方可食用的预包装菜肴产品，不包括主食类、净菜类、即食食品和中央厨房制作的菜肴。而如果中央厨房使用外购的预制菜产品，不能视为中央厨房自制食品。2）防腐剂：不能使用防腐剂，并且还要尽可能减少食品添加剂的使用，将可使用的食品添加剂种类缩小至国家标准规定的、可在各类食品中按生产需要适量使用的添加剂品种。3）保质期：要求尽量缩短产品保质期，最长不应超过12个月。4）标识：详细规定标签标识，如产品的原料、成分的投料量以及食用方式，让消费者可以通过标签一目了然地了解。

　　健全明示制度，保障消费者知情权与选择权

　　《推广餐饮环节自主明示的公告》指出，一是，餐饮服务提供者应当接受社会监督，采取必要措施保障消费者知情权和选择权。二是鼓励餐饮服务自主明示菜品加工制作方式。三是，餐饮服务提供者可以通过菜单、点餐小程序标注、门店显著位置展示，或应消费者询问后回应等多种方式进行明示。该行认为在当前快节奏的生活下，消费者不是拒绝预制菜，而是要吃得明白、吃得放心。明示有助于消费者了解产品制作环节的真实情况，也能提高对于餐饮的信任度。

　　规范化发展有利于行业集中度提升，C端预制菜增长潜力大

　　预制菜国家标准明确生产、储运、标识等环节的要求，提升了行业的进入门槛与运营成本，表明行业规范化的发展趋势明确，有利于行业逐渐从有品类、无品牌向品牌化发展，中小企业或将加速淘汰出清，行业集中度有望向生产能力，供应链管理较强的头部企业集中。另外，随着公众对于预制菜信任度的提升，C端预制菜增长潜力巨大，品牌力较强的预制菜企业有望优先收益。

　　投资建议：建议关注产能、渠道优势明显的安井食品（603345）和渠道力持续提升的千味央厨（001215）。

　　风险提示：标准落地进度不及预期，终端需求疲软，食品安全、原材料价格波动。