中金公司：周期行业迎来结构性重估窗口

　　上证报中国证券网讯(记者闫刘梦)1月21日至22日，中金公司（601995）周期行业研讨会在上海举办。本次会议以“论道周期，乘势而为”为主题，围绕“资源、能源、中游资本品”三大方向，从宏观、政策、产业等多个维度深入探讨和分析。

　　中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生出席会议并致开幕辞。展望未来，中金研究团队认为，全球PPI有望迎来拐点上行，以有色、化工和基础材料为代表的周期行业将迎来全面的重估机遇。

　　聚焦宏观修复与产业重估探讨周期行业新机遇

　　在当前经济运行逐步企稳、产业结构持续演进的背景下，周期行业正处于新一轮调整与重估的重要阶段。来自能源、资源及中游资本品等领域的十余位产业嘉宾与中金研究团队展开深入交流，共同探讨周期行业运行逻辑的变化及潜在投资机会。据悉，会议吸引了近1200名投资界、产业界和学术界的嘉宾报名参会。

　　中金公司研究部首席宏观分析师张文朗作“双变局重塑资产配置”主题发言。来自建材、矿业及石化行业的多位产业嘉宾分别发表主题演讲，从行业实践角度分享对周期行业发展趋势的观察与判断。会议还举办了三场主题分会，围绕资源、能源及中游资本品三大方向展开深入讨论。

　　张文朗表示，中国经济转型和全球环境大变局给资产配置带来了深远影响。总体来看，双变局利好实体资产和高端科技，而周期行业与二者都有关联：一方面部分周期行业本身即属于实物资产，另一方面，高端科技的发展也离不开相关周期品作为关键中间投入。

　　此外，在资源品分会中，中金公司研究部有色金属首席分析师齐丁与来自资源贸易、矿业企业及研究机构的嘉宾，就关键资源品种的供需格局和产业趋势进行探讨。

　　在能源分会中，中金公司研究部基础材料与工程首席分析师陈彦与能源企业嘉宾围绕行业发展边界、投资节奏及企业经营策略展开交流。在中游资本品分会中，中金公司研究部油气化工首席分析师裘孝锋与来自水泥、化工及相关咨询机构的嘉宾，围绕中游行业的修复路径和结构分化展开讨论。

　　展望未来：周期行业迎来结构性重估窗口

　　展望未来，中金研究团队认为，全球PPI有望迎来拐点上行，以有色、化工和基础材料为代表的周期行业将迎来全面的重估机遇。需求侧，新兴产业的发展正在为周期行业提供新的增长动能；供给侧，上游投资节奏放缓及中游产能扩张趋缓，使得行业供需关系更趋理性。

　　在此背景下，周期投资的核心逻辑正从单纯博弈景气波动，转向对中长期产业趋势和企业质量的深入研究。中金公司表示，未来将继续围绕资源、能源和中游资本品等重点领域，深化宏观与产业研究，助力投资者更好把握周期行业的结构性机会。

　　据了解，会议邀请了近百家周期行业代表性上市公司管理层及产业链核心参与方，通过小范围交流的形式与投资者展开深入互动，精准对接产业与资本需求，推动长期视角下的价值发现，引导市场更加关注具备资源禀赋、成本优势和经营韧性的优质周期龙头企业，为周期行业的理性定价和高质量发展提供有益助力。