中信建投：CES展机器人大放异彩 12月挖机出现翘尾行情

　　中信建投（601066）发布研报称，CES展机器人大放异彩，产业有望深度受益于AI发展，特斯拉Gen3逐步进入新品发布期，国产厂商新品及资本运作加速，底部建议聚焦优质环节，把握确定性与核心变化。工程机械方面，12月挖机出现翘尾行情，继续看好26Q1开门红。存储大周期启动，半导体设备企业订单有望维持高增速。固态电池中期验收如期进行，技术方案进一步收敛，主机厂招标在即，看好锂电设备春季行情。

　　中信建投主要观点如下：

　　人形机器人

　　CES展机器人大放异彩，产业有望深度受益于AI发展。CES展海内外机器人大放异彩，展现出良好的运动性能、AI智能与场景落地等，AI已逐步从软件向实体世界全面渗透，机器人作为AI落地应用的重要载体，将深度受益于AI产业发展。同时，马斯克最新访谈对Optimus的表态再次彰显信心，V3具备人类级别的手部灵巧度、AI大脑，以及大规模量产能力，后续的产品发布、量产推进等值得高度关注。后续Gen3定点、新品发布、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

　　工程机械

　　12月挖机内外销均实现双位数增长，出现翘尾行情，表现超预期，继续看好2026Q1的开门红行情。2025年12月挖机销量23095台，同比+19.2%。其中国内10331台，同比+10.9%;出口12764台，同比+26.9%。2025年共销售挖机235257台，同比+17%;其中国内118518台，同比+17.9%;出口116739台，同比+16.1%。非挖Q3以来表现非常靓丽，11月汽车吊、履带吊内销同比分别+26%、+102%，出口同比分别+8%、+53%，履带吊表现尤其靓丽。该行预计2026年国内市场有望实现10%以上增长，出口有望实现15%以上增长，内外需持续共振向上。

　　半导体设备

　　长鑫科技IPO申请获受理，存储大周期启动，设备企业订单有望维持高增速。下游扩产方面，预计2026年fab厂资本开支仍将向上，其中存储确定性最强，先进逻辑有望继续维持强劲表现，成熟逻辑略承压。国产化率方面，下游对国产设备普遍加速验证导入，零部件、尤其是模组类零部件国产化进程有望加快，板块整体基本面向好。

　　锂电设备

　　固态电池冲刺量产，国家标准逐步完善，看好板块春季行情。2026年CES展会，芬兰初创公司DonutLab宣布将推出全球首款全固态电池引发关注，如若最终交付将会成为全球固态电池行业发展的重要里程碑，标志着固态技术从实验室走向量产车型。此外，固态电池国家标准《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》已经进入公开征求意见阶段，草案规范行业专用术语，将极大减少行业名词混用乱象。随着固态电池中期验收如期进行，各企业中试线样品受到严苛检验，技术方案将进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标，看好春季行情下固态电池板块的配置价值。

　　PCB设备

　　AIPCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点，产量的增加及工艺的变化有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB设备中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比分别为15%、5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决定了电路板的互联密度、信号完整性和生产良率。AI驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有显著变化。建议关注钻孔环节的鼎泰高科（301377），电镀环节的东威科技等。

　　叉车&移动机器人

　　11月叉车大车内外销维持增长，看好智慧物流相关业务放量。7月大车内销+5%，出口同比+8%，8月大车内销+11%，出口+17%，9月大车内销+16%，出口+23%，10月大车内销+8%，出口+13%，11月大车内销+4%，出口+11%。看好叉车内外需共振向上。头部企业积极布局智能物流、无人叉车，今年Q4已推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量。

　　机械板块重点推荐

　　恒立液压（601100）、奥比中光、柳工（000528）、徐工机械（000425）、杰瑞股份（002353）、耐普矿机（300818）、三一重工（600031）、中联重科（000157）、安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、华测检测（300012）、首程控股、先导智能（300450）、博众精工、海天国际、伊之密（300415）、普源精电、中际联合（605305）、迈为股份（300751）。

　　风险分析：国内宏观经济波动的风险、海外市场波动的风险、下游扩产不及预期的风险。