从“星辰大海”到“业绩兑现”，2026年商业航天的新逻辑

　　回望2025年，国内的商业航天行业度过了极为不平凡的一年。这一年，国家航天局设立商业航天司并推出首期200亿元的国家商业航天发展（000547）基金，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构。

　　这一年，资本市场也积极跟进。11月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次明确商业火箭企业适用第五套上市标准的细化要求。

　　这一年行业全面驶入“从1到N”的规模化发展阶段。根据《中国商业航天产业研究报告》的数据，2025年以来我国完成航天发射87次，其中民营商业火箭企业执行23次，成功入轨航天器324颗。

　　随着2025年的落下尾声，2026年或将成为中国商业航天发展的又一大关键分水岭。

　　01.轨道竞赛：低轨卫星的频率和轨道资源具有稀缺性

　　展望2026年，商业航天第一个关键词或许是“轨道竞赛”。在商业航天的众多发展方向中，低轨卫星互联网是现阶段商业航天最重要的发展方向。相较于高轨卫星，低轨卫星互联网可通过大规模组网实现全球覆盖，传输时延小、链路损耗小，单星的质量轻、结构简单、发射灵活、制造成本较低，可以大规模灵活部署，是目前卫星互联网建设的重点。

　　并且低轨卫星的频率和轨道资源日益稀缺，遵循“先登先占”原则。根据国际电信联盟(ITU)的《无线电规则》，近地轨道和频率按“先登先占”的原则协调分配，所要建设的卫星系统相关轨道参数和所需无线电频率应至少提前2~7年向国际电联进行申报，原则上不同的卫星系统需采用不同频率以避免邻近频率造成信号干扰。

　　在此背景下优质轨道资源趋于紧张，同时低轨卫星主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态，轨道和频谱成为各国加紧布局以期获得先发优势的重要战略资源。

　　并且据《IMT面向2030年及未来发展的框架和总体目标建议书》，6G强调沉浸式通信、超高可靠时延、海量通信、泛在连接、通感一体化、通智算一体化六大应用场景，而地面基础设施受环境影响较大，难以实现全地球层面的全域覆盖，因此6G时代天地融合、万物互联、泛在连接的实现，亟须卫星互联网与5G/6G的融合应用，共建空天地一体化信息网络体系。

　　面对这一局面，中国两大星座——中国星网(GW)与千帆星座(G60)正在加速组网。根据ITU的频谱占用规则及国家发改委新基建的推进要求，2026-2027年国内实现千星级部署的硬性窗口期。中信建投（601066）研报预测，进入2026年，我国主要卫星互联网诸如千帆星座、GW星座等逐步迈入发射加速阶段。从具体规划来看，中国星网GW星座总计规划发射12992颗卫星，其中GW-A59子星座6080颗，分布在600km以下的极低轨道。GW-A2子星座6912颗，分布在1145km的近地轨道。千帆星座则计划2026年年中实现324颗在轨卫星，年底增至648颗，2030年后冲刺1.5万颗卫星的全球组网目标。

　　02.业绩兑现：上游星载相控阵、通信载荷等环节具有较高确定性

　　也正是伴随着的卫星的密集发射，商业航天2026年第二个关键词或许是“业绩兑现”。

　　根据工业和信息化部等七部门联合发布的《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，面向低轨的手机直连通信卫星被要求采用全数字相控阵天线技术，且其波束数量不少于16个。这一技术标准的确立，为相关产业链的发展提供了明确指引。

　　基于上述背景，中信证券判断，在卫星平台与载荷持续升级的背景下，星载相控阵天线及通信载荷等细分领域将最为受益，预计相关市场将进入快速扩容阶段。

　　因此在低空卫星通信产业链中，上游核心组件有望成为核心受益环节。原因在于：一是需求刚性强，无论是卫星端还是地面端，均离不开这类核心产品。二是技术壁垒高，具备先发优势的企业难以被快速替代。三是业绩兑现快，组件采购先于卫星制造和发射，能够较早反映到企业营收中。

　　在相关标的上，华西证券（002926）认为受益标的包括：星图测控(航天测控与数字仿真)、上海瀚讯（300762）(相控阵天线及终端)、极光星通(非上市公司，激光载荷)、恪赛科技(非上市公司，相控阵天线)、信科移动-U、国博电子(相控阵T/R组件)、震有科技、笛思科技(非上市公司，相控阵数字芯片)等。

　　03.技术突破：第一家完整掌握可回收火箭技术的国内公司或诞生

　　面对轨道与频率资源竞争日趋激烈、组网时间窗口日益紧迫的背景下，技术突破成为赢得这场太空竞赛的关键。特别是可重复使用火箭技术，它能大幅降低发射成本、提升部署效率，是应对万星级星座快速组网需求的必然选择。

　　从成本端看，火箭成本的“大头”是发动机和箭体，一级箭体的成本占70%以上。若能回收，实现可重复使用，可显著降低发射费用。2025年12月3日，蓝箭航天发射朱雀三号遥一运载火箭，火箭成功入轨，标志着民营火箭公司形成真实运力。虽然一子级最终在着陆段点火后出现异常，回收试验未能成功，但这次发射仍具有里程碑意义。

　　根据东吴证券的预测，2026年中国将掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低70%—90%，推动卫星入轨进入“航班化”时代。

　　在相关标的上，东吴证券指出火箭：航天动力（600343）(发动机)、斯瑞新材(发动机内壁材料)、超捷股份（301005）(箭体结构件)、陕西华达（301517）(电连接器)、航天宏图(火箭总装)；卫星：上海瀚讯(G60通信载荷)、上海沪工（603131）(卫星总装)、高华科技(传感器)、铖昌科技(射频芯片)、上海港湾（605598）(能源系统)、臻镭科技(TR芯片)、佳缘科技（301117）(通信安全)、普天科技（002544）(激光链路)、乾照光电（300102）(太阳能电池)；太空算力：顺灏股份（002565）、优刻得、中科星图、佳缘科技、普天科技等。

　　04.结语

　　综上，不论是轨道资源的争夺、还是产业链的成熟与火箭技术的突破，共同指向一个更宏大的人类愿景：太空不再是遥远边疆，而是融入日常的网络基座与创新引擎。

　　这场竞赛的背后，不仅是商业利益与国家战略的博弈，更是人类对连接、探索与可持续发展的深层追求。当卫星如星辰般铺就全球互联的通道，当火箭可如航班般往返天地，我们或许正在见证一个新时代的序章——技术突破正让太空经济从概念走向落地，而每一次发射、每一颗卫星，都在重塑人类对资源、通信与协作的认知。

　　然而，在竞速的同时，如何构建包容、可持续的太空治理体系，让技术红利真正惠及全球，将成为比占领轨道更为深刻的命题。星空浩瀚，探索无止境；而脚下的道路，始终源于对未来的清醒思考与共同担当。