摩根斯坦利研报：均胜电子双轮驱动掘金机器人万亿赛道

　　2025年的大A，科技是主旋律，2026年估计会延续这一趋势！摩根士丹利发布的一份报告称，人形机器人有望在未来引领科技股上涨。大摩还在报告中列出了25家有望在未来主导该行业的公司，其中7家公司是中国企业，均胜电子（600699）是其中之一。

　　均胜电子左手汽车安全，右手汽车电子，投身机器人赛道完全属于“再创业”。它又凭着哪些优势获得了大摩的青睐呢？

　　首先是技术！机器人业务与汽车业务在技术上一脉相承，切换不具备难度，能有效控制成本。均胜电子已经可以拿下机器人头部、能源管理、智能系统集成三大机器人核心模块，其技术源头或分别来自均胜电子的座舱系统，智驾域控制系统，以及新能源车电源管理系统等固有生态产品，具备先发技术优势。

　　第二是研发投入。均胜电子在技术研发上一直坚持长期投入与布局，近三年研发投入高达100亿元。而人形机器人产业正迈入量产前夜，其核心零部件的毛利率水平高于汽车电子业务，更高于汽车安全业务。两大常规业务稳定发展成现金牛，“不缺钱”的前提下，均胜电子向人形机器人转型，打开毛利率再升级的空间，找到自己的第二增长曲线。

　　第三是均胜电子在机器人业务上已经崭露头角。依托汽车零部件核心主业沉淀的研发实力与高端制造能力，均胜电子将战略延伸至机器人产业链上下游，推出AI头部总成、全域控制器、胸腔及底盘总成等一系列产品，覆盖了从大脑到肢体的全链条环节，并且与国内外多家头部机器人企业建立了长期合作。

　　2025年4月，均胜电子与智元机器人合作，要围绕机器人大小脑及关键零部件进行联合研发，搭建测试验证平台。10月智元机器人正式推出工业级交互式具身作业机器人精灵G2，并披露了均胜集团的数亿元订单。

　　8月均胜电子与阿里云合作，双方将基于阿里云全系列通义千问大模型，联合开发具备先进认知与决策能力的机器人智能体，推动具身智能机器人在工业制造、医疗康养等场景的商业化落地，并共同拓展海外市场解决方案。

　　12月，均胜电子再与“老朋友”黑芝麻（000716）智能在机器人控制器、智能计算平台及行业应用等核心领域展开深度协同，实现从汽车领域成功向机器人产业拓展的战略升级。

　　国外客户上，均胜电子为瑞士具身智能机器人公司RIVR(RIVR Technologies AG)提供定制化机器人域控制器解决方案和机器人能源管理系统解决方案。

　　大摩报告预测全球机器人硬件销售额将从2025年的1000亿美元，飙升至2030年的5000亿、2040年的9万亿，2050年将突破25万亿美元。其模型还显示，2050年全球将售出14亿台机器人，运行总量达65亿台。均胜电子切入机器人赛道的时间点精准，要以“汽车+机器人Tier1”双轮驱动掘金万亿赛道。