红杉中国收购徕卡交易告吹 考夫曼拒绝出售多数股权

　　德国《证券报》（Börsen-Zeitung）当地时间周二（9月8日）报道称，奥地利亿万富翁安德烈亚斯·考夫曼已决定暂不出售其持有的徕卡相机公司多数股权，徕卡与中国香港科技投资机构HSG的收购谈判就此终止。

　　交易终止的原因并非来自黑石方面的阻力，而是考夫曼本人无法下定决心放弃多数股权。 知情人士透露，分歧主要源于双方战略理念的差异以及价格问题。

　　徕卡当前的股权结构为：考夫曼持有约55%股份，私募股权巨头黑石集团持有剩余45%。黑石自2011年10月入股徕卡，自2017年起便一直在寻求退出。

　　HSG即红杉中国，原红杉资本中国基金，2024年从红杉资本拆分后独立运营。数月前，HSG还是收购徕卡股权的领先竞标者。其原计划是先收购黑石持有的45%股权，若考夫曼同意出售，再一并收购其持有的55%股权，整个交易对徕卡的估值约为10亿欧元（现汇率约合78.13亿元人民币）。知情人士此前还透露，HSG在收购后可能推动徕卡重新上市——徕卡曾于法兰克福证券交易所挂牌，2012年被考夫曼家族私有化退市。

　　考夫曼与徕卡的渊源极为深厚。这位铁杆徕卡粉丝于2004年以个人资金拯救了这家濒临破产的传统相机厂商，其姑姑哈里特·哈特曼来自造纸工业，为其留下了可观遗产，考夫曼本人则通过精明投资进一步扩大了财富。2008年至2009年间，他曾任徕卡CEO，自2009年3月起担任监事会主席。

　　就在收购谈判终止的同一天，徕卡公布了2025/2026财年（2025年4月至2026年3月）业绩，数据并不乐观。 公司营收为5.73亿欧元（约合44.77亿元人民币），同比下降3.8%，低于上一财年创纪录的5.96亿欧元，这是徕卡多年来首次出现营收下滑。公司将这一“稳健业绩”归因于地缘政治不确定性、不利的汇率效应以及加征的关税，但强调公司整体仍处于盈利状态。

　　从业务板块看，摄影业务仍是营收主力，但同比有所下滑；移动业务增长强劲，运动光学业务保持稳定；手表与配件、家庭影院投影机和眼镜业务均呈现积极发展态势。从区域市场看，德国本土市场增长最为显著；美国作为最大单一市场，消费情绪近期有所疲软。徕卡在全球拥有约120家直营门店。

　　徕卡CEO安德烈亚斯·福尔表示，公司将继续聚焦创新高端产品和全球销售网络，并拓展新的用户群体，“其中包括更多女性、更年轻的人群以及新的创意社群”。