希音启动全球发售：拟募资最高139亿港元，9月1日登陆港交所

　　8月24日消息，全球线上时尚巨头希音（SHEIN，股份代号：00625）今日正式启动香港公开发售，标志着这家估值曾达千亿美元的跨境电商平台即将登陆港股市场。

　　根据希音发布的招股章程，公司本次拟全球发售279,992,500股B类股份，其中香港公开发售27,999,300股，占全球发售初步可供认购股份总数的10%；国际发售251,993,200股，占比约90%。发售价格区间定为每股47.60港元至49.50港元，每手买卖单位为100股。按上限计算，希音此次IPO最高募资约139亿港元。

　　香港公开发售的申请期为2026年8月24日上午9时至8月27日中午12时，采取全电子化申请程序。公司预计于2026年8月28日定价，股份预期于2026年9月1日开始在联交所买卖。

　　2025年净利润20.64亿美元，2026年第一季度由盈转亏

　　招股书介绍，希音是一家全球线上时尚和生活方式公司，2025年为约160个市场的约2.73亿活跃顾客提供服务。公司首创“大规模自动化小单快返”（LATR）运营模式，通过端到端智能供应链和敏捷的全球履约网络，在商品选品多样性、设计上新速度与库存管理效率之间实现平衡。

　　财务数据显示，希音2025年实现总收入418亿美元，2023年至2025年复合年增长率为14.2%；2025年净利润为20.64亿美元。不过，受美国取消小额豁免关税政策等因素影响，公司2026年第一季度由盈转亏，净亏损9,900万美元，而上年同期净利润为3.95亿美元。

　　希音在招股书中详细披露了关税政策变动带来的重大风险。自2025年5月2日起，美国针对原产于中国的进口商品的小额豁免政策被终止，从中国发往美国、价值低于800美元的货物不再享受关税豁免。这一政策变动对希音在美销售造成显著冲击——美国市场净收入由2025年第一季度的24亿美元减少14.3%至2026年第一季度的20亿美元。

　　与此同时，欧盟于2026年7月1日起正式取消150欧元以下小包裹关税豁免政策，对所有来自欧盟以外的低价值包裹加征3欧元固定关税。鉴于2025年希音约三分之一的净收入来自欧洲，这一政策变化预计将对公司业务产生重大影响。

　　创始人团队掌握约90%投票权，腾讯、博裕、老虎环球等参与基石投资

　　希音采用同股不同权架构，股本分为A类股份和B类股份。每股A类股份赋予持有人10票表决权，每股B类股份赋予1票表决权。四位联合创始人许仰天、苗苗、顾晓庆及任晓庆通过控股实体合计持有约90%的投票权。其中创始人兼首席执行官许仰天通过Apex Sight Holdings Limited持有约30.3%已发行股份，拥有约49.9%的投票权。

　　希音已引入多家知名机构作为基石投资者，认购总额约3.83亿美元（约30亿港元）。基石投资者包括博裕（1.5亿美元）、老虎环球（5,300万美元）、泛大西洋投资（5,000万美元）、腾讯（5,000万美元）、景林（3,000万美元）、泰康人寿（3,000万美元）及瑞银资产管理（2,000万美元）。

　　高盛（亚洲）、摩根士丹利亚洲及J.P. Morgan Securities (Far East)担任本次上市的联席保荐人。