第四季度预亏超5000万，中天火箭核心管理层“大换血”

　　1月28日晚，中天火箭（003009）(003009.SZ)发布了2025年业绩报告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损9500万元–1.15亿元。

　　值得一提的是，该公司上年同期盈利1956.62万元。中天火箭正面临着业绩连续三年滑坡、核心利润遭遇“膝斩”的危机时刻。

　　一方面，业务基本面陷入结构性失衡。尽管增雨防雹等传统优势领域尚能维持增长，但曾经作为利润引擎的炭/炭热场材料业务进一步拖累业绩。

　　另一方面，面对失速危机，公司启动了近年来规格最高的高层“洗牌”。随着老将李树海卸任，深谙子公司超码科技运营、身兼技术与管理背景的程皓出任董事长，并提拔李怀念、宁星华等内部老臣组建新任经营班底。

　　业绩的持续走低是中天火箭不得不面对的阵痛，而核心管理层的集体更迭，则释放了公司试图通过内部整合与战略重塑来穿越行业周期的强烈信号。

　　在光伏行业周期寻底与航天民用化竞争加剧的双重背景下，这支深耕航天系统多年的新一代领导团队，能否重建业绩增长，成为市场关注的焦点。

　　产品销售量价双承压

　　作为深耕小型固体火箭及延伸产品的领航者，脱胎于航天科技（000901）四院的中天火箭正面临严峻的“失重”挑战。

　　自2022年正式成立以来，该公司构建了涵盖军民两用的固体火箭、先进材料、智慧交通等领域。

　　然而，从营收结构来看，中天火箭呈现出极度不均衡的“单腿跳”态势。

　　以2025年上半年营收占比为例，尽管核心主业增雨防雹火箭及配套装备依然维持着56.55%的高速增长，营收占比过半，固体火箭发动机耐烧蚀组件更是实现了197.83%的翻倍式跨越，但由于后者体量过小，即便业绩“狂飙”也难以对整体财务大盘起到拉动作用。

　　真正拖累公司业绩失速的，是曾经被寄予厚望的“增长极”——炭/炭热场材料。2024年上半年，该业务营收占比一度突破40%。

　　然而进入2025年，光伏行业竞争加剧引发的“价格战”火烧连营，导致该业务营收同比锐减73.81%，占比骤降至16.19%。更为惨烈的是，其毛利率已跌至-48.53%的冰点。

　　与此同时，军用小型固体火箭等其他业务也集体“跳水”，同比跌幅均在55%至96%之间。

　　进入三季度后，亏损态势未能止步，反而呈现加速下行之势。前三季度，公司营业收入仅为4.44亿元，同比下降30.95%；归母净利润则同比剧烈收缩270.98%，至-2938.34万元。

　　若按最新公告年度业绩预告数据测算，中天火箭在第四季度创下了年内最大单季亏损，归母净利润缺口突破5000万元。

　　针对业绩的剧烈动荡，中天火箭坦言，炭/炭热场材料业务受光伏行业竞争加剧影响，销售价格下行，叠加计提存货跌价准备及固定资产减值准备。同时智能计重系统及测控类系统集成产品市场拓展与销售进度不及预期。

　　在传统优势业务独木难支、战略新兴业务陷入巨损的当下，中天火箭如何穿越光伏周期并重整多支点业务结构，已成为摆在管理层面前最紧迫的考题。核心管理层“变阵”

　　值得注意的是，中天火箭的核心财务指标已连续三年出现明显下滑。

　　继2023年实现归母净利润9601.27万元后，2024年的业绩表现严峻。据悉，全年营业收入录得9.25亿元，同比下降21.64%，而归母净利润则跌至1956.62万元，同比大幅萎缩79.62%，扣非净利润降幅更是高达86.22%。

　　在业绩持续承压的凛冬之中，中天火箭正试图通过一场深度的人事变革来谋求破局。

　　2025年，中天火箭开启了高层的“大换血”。首先是2025年4月16日，中天火箭披露公告称，原董事长李树海因工作调整申请辞去包括董事长在内的所有职务。

　　由于李树海辞职导致董事会成员低于法定人数，拉开了本轮变动的序幕。

　　2025年6月，具备深厚航天背景的程皓正式接棒中天火箭董事长。资料显示，程皓生历任航天四院43所技术员、办公室主任等职，曾长期深入一线车间并担任副总经理及超码科技总经理。

　　值得一提的是，中天火箭子公司超码科技，正是光伏用炭/炭热场材料和固体火箭发动机耐烧蚀组件等业务的主要运营载体。在三季报中，该公司曾表示，营收下降主要系子公司超码科技受市场竞争影响。

　　此外，紧随董事长更替，公司经营层也迎来了“内部提拔”式的新班底。

　　9月14日，中天火箭公告称，据董事长程皓提名，董事会选聘李怀念担任总经理。此外，宁星华担任副总经理的消息，也一并官宣。

　　其中李怀念拥有超过三十年的航天科研与管理经验，自2012年起便担任公司副总经理，对中天火箭的业务逻辑有着深刻的理解。

　　而宁星华则在经营投资、资产管理及董事会秘书职能上积累了丰富经验，其履历覆盖了航天四院及陕航集团等核心部门。

　　在核心业绩连续走低的考验下，这支深耕航天系统多年的新任管理层能否发挥协同效应，在复杂多变的市场环境中找准增长红利并重塑投资者信心，将是其上任后的首要考题。