隆基绿能：创新驱动，稳健为基，以高质量发展引领全球光伏新篇章

　　在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》(下称“健康指数”)，为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

　　同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

　　中关村国睿金融与产业发展研究会健康诊断发现，隆基绿能（601012）(601012.SH)在公司治理、外部监督、价值再造、内部控制、企业文化等多个系统表现优秀，引领行业发展。

　　本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——隆基绿能以技术创新为驱动，稳健经营为基石，逐步成为全球零碳发展进程中的核心推动者的发展路径。公司技术创新实力与稳健经营韧性在行业转型期尤为凸显，展现出强大的抗风险能力和增长韧性，以扎实的业绩印证了其高质量发展的战略定力。

　　作为全球光伏行业的领军企业，隆基绿能以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，深耕单晶硅片、电池组件、绿氢装备等核心业务，构建了覆盖160余个国家和地区的全球化布局。凭借十年单晶硅片累计出货量全球第一、六年组件出货量稳居全球前列的亮眼成绩，公司连续斩获RETC“最高成就奖”、Kiwa PVEL可靠性测试“最佳表现”奖等行业权威认可。

　　一、经营治理稳健高效：构筑穿越周期的坚实底盘

　　稳健高效的公司治理是企业穿越行业周期的核心保障，隆基绿能通过制度完善、结构优化与透明沟通，构建了适配高质量发展的治理体系，始终坚持稳健审慎的经营策略，通过卓越的公司治理和精细化管理，保障了公司长期健康运行。

　　2025年，公司治理结构精准升级，完成董事会换届选举，形成包含内部董事、职工董事、股东董事、外部董事及独立董事的专业多元董事会结构，通过专业委员会审议、会前沟通等机制，强化独立董事对公司治理的深度参与，提升决策科学性。同时，系统梳理并修订、制定近30项公司治理制度，严格遵循新《公司法》及上市公司监管规则，确保治理决策高效、权责明晰，为企业规范运营奠定制度基础。

　　财务结构持续优化，抗风险能力凸显。2025年报告期内，公司资产负债率保持在行业健康水平，现金流管理成效显著。面对上游原材料价格波动，公司通过灵活的供应链管理和成本控制，保持了主营业务毛利率的相对稳定，业绩持续改善，展现了出色的盈利韧性和财务安全性。

　　全球化运营能力深化，市场均衡发展。隆基持续推进全球产能布局和本土化运营，有效分散了单一市场风险。在欧洲、美洲、亚太等重点市场，品牌影响力和市占率稳步提升。全球均衡的销售网络不仅平滑了区域政策波动的影响，也为持续获取优质订单奠定了基础。

　　ESG治理融入战略，可持续发展标杆。公司将环境、社会和治理(ESG)理念深度融入日常运营与长期战略。在绿色制造、低碳产品、员工关怀及公司治理透明度等方面屡获国际权威机构认可，这不仅提升了企业声誉，也赢得了越来越多注重可持续投资的长期资本青睐。

　　二、创新研发驱动成长：技术护城河拓宽竞争优势

　　隆基绿能坚信“技术创新是唯一核心竞争力”，在光伏行业技术迭代加速、竞争加剧的背景下，公司以持续高强度研发投入，近五年累计研发投入近270亿元，已经形成了“量产一代、研发一代、储备一代”的高效研发体系和雄厚技术储备，在BC技术生态、叠层技术探索等领域构建了深厚的技术护城河。

　　BC技术引领产品升级。HPBC2.0技术实现量产突破，组件转换效率高达24.8%，兼具高安全性与极简美学，上半年出货量达4GW，畅销全球70多个国家和地区；创新开发HIBC组件，效率突破25.9%，形成梯队化BC产品矩阵，精准覆盖分布式、工商业、复杂场景等多元需求。

　　研发效率持续刷新纪录。BC电池研发效率达27.81%(ISFH认证)，BC组件研发效率突破26%(NREL认证)，晶硅-钙钛矿叠层电池效率保持34.85%的世界纪录，在260.9cm超大尺寸下实现33%转换效率，率先完成可量产尺寸突破。

　　技术生态协同赋能。公司累计获得授权专利3500多项，其中BC电池组件专利480项，构建起从装备到辅材、原材料的协同创新BC生态圈，通过“自主创新+产业协作+专利布局+商密保护”多维举措，筑牢技术竞争壁垒。

　　三、全球布局：韧性运营穿越市场周期

　　面对复杂的国际贸易环境与多元化的市场需求，隆基绿能凭借灵活的全球化策略与精益运营能力，实现海内外市场协同增长。

　　市场拓展多点开花。国内市场公司紧抓政策窗口期，组件销量同比增长超70%；海外聚焦高价值细分市场，在西班牙、澳大利亚、罗马尼亚等地区实现突破性增长，硅片海外销量同比大幅增长70%以上，泰睿N型硅片外销渗透率达90%。

　　精益制造提质增效。公司以全球首家光伏行业“灯塔+零碳工厂”为标杆，推广设备自动化、全流程AI质检、智能仓储等先进实践，嘉兴基地获国家智能制造能力成熟度三级认证；通过管理简政、流程优化，实现销售费用、管理费用同比分别下降37%和23%，存货周转天数同比减少26天。

　　财务结构保持稳健。2025年中报公司资产负债率60.72%，有息负债率仅21.45%，维持高安全边际资金储备；主体长期信用等级保持AAA，第22次蝉联PV Tech组件制造商可融资最高评级，彰显穿越行业低谷的抗风险能力。

　　四、长期价值回报股东：高质量发展与投资者共享成果

　　隆基绿能始终重视股东回报，致力于通过稳健的业绩增长、清晰的长期规划和合理的分红政策，与投资者共享公司高质量发展的成果。

　　公司专项制定《市值管理制度》，将市值管理纳入战略层面，通过“视频直播+电话会议+文字互动”多维业绩说明会、券商策略会、现场调研等多元形式，与投资者保持密切沟通，保障全体投资者公平知情权。

　　分红政策稳定连续，传递发展信心。公司坚持长期稳定的现金分红政策，上市以来累计分红13次，总额超过90亿元，近三年累计派现43.20亿元。稳定的分红记录体现了管理层对公司未来现金流和持续盈利能力的信心，也吸引了注重长期价值的投资者。

　　清晰战略指引，凝聚长期共识。管理层通过定期报告和业绩说明会，向市场清晰传达“推动能源转型、创造长期价值”的战略聚焦。对技术路线、产能规划、市场策略的明确阐述，有效管理了市场预期，增强了投资者对公司长期发展的认同感和持股信心。

　　调研交流：共研典范，共话发展

　　2025年11月18日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴隆基绿能调研交流，与公司董事会秘书刘晓东围绕就“健康指数(HI)如何赋能隆基绿能”进行了深入交流。

　　健康指数充分反映了新能源行业特别是光伏行业近几年面临的压力，也反映了隆基绿能作为行业龙头展示出的深厚底蕴和经营韧性。隆基绿能健康指数所呈现的治理透明度、财务稳健性、内部控制能力与可持续经营能力，为投资者注入了信心，有助于提升信任度。

　　回顾2025年以来的表现，隆基绿能以一份稳健而富含潜力的答卷，诠释了光伏龙头在高质量发展道路上的坚实步伐。稳健的治理、前沿的创新和对股东的责任，共同铸就了其穿越行业周期的强大内力。