研发加码 和顺科技战略扩张高性能碳纤维产业链

　　当前商业航天板块在政策、技术、市场三维驱动下，迎来景气高企。碳纤维新势力和顺科技（301237）(301237.SZ)多措并举，积极拓展在高端制造与航空航天等关键领域的应用前景。

　　和顺科技成立于2003年，是国内有色光电基膜领域的头部企业，具有较强的市场独特性和不可替代性，并在消费电子、汽车、新能源等多个领域建立了稳固的市场地位。近年来，公司前瞻性布局新材料赛道，重点聚焦商业航天中“卡脖子”的M级高性能碳纤维国产化，致力于打造第二增长曲线。

　　2023年，公司在杭州钱塘新区投资建设年产350吨M级碳纤维项目，项目总投资10亿元。该项目视为公司在碳纤维上游材料突破，由公司控股子公司杭州和兴碳纤维投资，项目于2024年6月正式开工，2025年12月已成功完成碳化环节联调联试，产出的T800级碳纤维产品性能达国际先进水平，生产线进入稳定运行阶段。目前正推进聚合、纺丝等剩余环节的试生产筹备。

　　下游应用延伸方面，2026年1月14日，公司公告拟以现金收购宜兴市新立织造有限公司51%股权。宜兴新立专业从事高性能纤维织物、产业用纺织制成品制造，拥有三维编织、缝合等全套工艺装备。此次收购旨在打通“碳纤维原料—织物成型—复合材料应用”的产业链，强化下游市场渠道与客户资源协同。

　　此次收购意义重大，超出市场预期。有分析认为对于在建350吨M级碳纤维产能的供应渠道、产能消化及产业布局三方面均有积极影响：根据公开信息，公司拟收购标的新立织造从资质来看，已承担且中标多军种化学纤维特种结构织物配套任务。此次通过收购，和顺科技有望进一步打通公司350吨M级碳纤维尤其是下游JG和航天领域的资质与渠道，供应渠道确定性有明确保障，随着收购新立织造，和顺科技将有效拓展新立织造原有的JG与航天领域供应体系，以新立织造下游客户对空天领域核心部件复材所需M级碳纤维需求来看，350吨M级碳纤维或将呈现供需紧平衡。

　　尤为重要的是，后续扩产至1000吨M级碳纤维产能需求进一步明确；目前以马斯克新一代太空算力卫星为参考，已大量使用M55级碳纤维，对于M级高端系列碳纤维的需求将成倍增长。和顺科技350吨M级碳纤维除了满足此次收购标的的下游需求之外，将进一步承接太空算力卫星带来的高端石墨纤维的需求溢出，产能扩大及产品升级将进一步增厚公司业绩释放。

　　公司聚焦商业航天结构件材料卡脖子领域，专攻M级碳纤维国产化，助力商业航天国之重器，伴随着此次公司收购新立织造，将完善和打通供应链体系，完成产能消化，公司有望迎来业绩快速释放，打开市值高速增长空间。

　　在新材料业务快速推进的同时，公司主业亦持续稳健向好。目前公司薄膜有三款高附加值新产品已进入试生产阶段，工艺验证进展顺利,预计2026年起逐步释放产能,同步推动主业产品结构向高毛利、高景气品类优化；三款新产品具备较高毛利率，盈利情况良好，叠加下游需求支撑，未来有望成为主业增长新引擎，持续提升公司主业核心竞争力与盈利水平。

　　2025前三季度，公司实现营业收入4.52亿元，同比增长23.53%，显示核心业务扩张强劲。虽然净利润承压，但2025年前三季度归母净利润亏损收窄趋势显现，Q3亏损同比收窄48.55%，反映成本管控与运营效率边际改善。与此同时，公司经营性现金流显著转正，2025年前三季度净流入1,300万元，同比大增129.89%，现金流质量优化。研发投入同步加码，2025年前三季度，公司研发投入1159.23万元，同比增长15.28%。

　　2025年2月，公司已完成股票回购，累计耗资近4,000万元回购182万股，占总股本2.28%，用于后续员工激励，彰显管理层对公司长期价值的信心与股东回报意愿。