地产定向支持政策持续加码 滨江集团价值重估窗口已至

　　“十五五”规划建议明确提出推动房地产行业高质量发展的战略导向，在规划指引下，一系列旨在稳市场、惠民生、促转型的房地产支持政策有望持续加力落地。1月17日，央行、金融监督管理总局发布通知，宣布将商业用房(含“商住两用房”)购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%，将有望为拥有优质商业用房库存、具备增量开发能力的滨江集团（002244）等房地产企业进一步拓宽去化渠道、降低购房门槛、激活市场需求提供有力支撑。

　　滨江集团实施“1+5”发展战略，坚持房地产主业的同时，推进服务、租赁、酒店、养老和产业投资五大业务板块。截至2025年上半年，滨江集团持有可用于出租的写字楼、商业裙房、社区底商及公寓面积约49.05万平方米，上半年实现租金收入2亿元，公司投资性房地产期末账面价值104.43亿元。

　　旗下资产经营平台滨江资管以自持资产为核心，管理面积超60万平方米(含在建)，资产价值突破170亿元，服务企业客户超200家，覆盖楼宇办公人员超2万人，公寓及康养租户近3000人。滨江资管聚焦“商办+公寓”双核驱动，构建涵盖商业、办公、产业园区、公寓、康养的多元产品线，在积极拓展增量资产的同时探索存量资产运营，打造多维资产生态体系，赋能区域经济升级与城市活力焕新。

　　相较于针对房地产行业的定向调控，近期密集释放的政策信号更值得市场高度关注。1月2日《求是》刊发特约评论员文章，明确提出房地产政策要“力度符合市场预期，政策一次性给足，不采取添油战术”；12月30日，财政部、税务总局明确自2026年1月1日起，个人(不含个体工商户中的一般纳税人)将购买不足2年的住房对外销售的，按3%征收率全额缴纳增值税。在政策基调明确、细则逐步落地的背景下，后续更多房地产定向支持政策有望持续加力推出。

　　但可预见的是，后续房地产支持政策将以“精准滴灌”而非“大水漫灌”的方式推进，这一政策导向将为具备优质土储布局与品牌溢价能力的地产企业创造更有利的市场竞争环境与发展机遇。

　　优质土储是滨江集团穿越行业周期的核心竞争力，公司始终扎根经济发达区域深耕布局。2025年，滨江集团全口径拿地金额达487亿元，权益拿地额192亿元，拿地规模位列全国房企第7位；区域布局上高度聚焦核心市场，其中在浙江省内拿地占全省总拿地份额的21%，在核心深耕城市杭州拿地占比高达全市总拿地份额的33%，彰显公司在核心区域的深厚布局与市场话语权。

　　对于2026年公司投资策略，滨江集团董事长戚金兴此前表示，新一年公司投资策略的核心关键词仍将锚定“稳健”，以保障经营安全与现金流充裕为首要前提，计划按照销售现金回笼的50%左右比例进行拿地，实现投资强度与销售回款的良性动态匹配。

　　在区域布局层面，公司将持续深化以杭州为核心的“622”战略结构，即杭州市场布局占比60%，浙江省内其他城市占比20%，省外市场占比20%。与此同时，上海作为长三角城市群的核心引擎与战略高地，也将始终被纳入公司重点关注与战略布局的城市范畴。

　　浙商证券（601878）发布研报指出，滨江集团2026年估值有望实现超预期表现，核心逻辑在于公司核心主业聚焦中高端改善型住宅赛道，且自创立以来便锚定杭州深耕布局、辐射长三角核心城市群，在杭州及周边区域积淀了深厚的品牌护城河与市场影响力。

　　从经营韧性来看，2022-2025年行业深度调整周期内，滨江集团逆势加大土储扩充力度，销售总额始终稳固在千亿规模，成功跻身全国房企前十强。研报同时强调，杭州滨江板块凭借科创资源集聚、人才流入规模领先的独特优势，已呈现明确的企稳特征，步入市场修复通道；而滨江集团在滨江板块货值储备充足、项目布局密度高，充分受益于板块红利，房价修复节奏有望领先杭州其他板块及全国多数城市。在此背景下，滨江集团销售端的业绩弹性将显著高于全国性房企，迎来价值重估机遇。

　　从欧美等发达国家的发展经验来看，房地产行业始终是国民经济的支柱性产业，也是居民财富的重要载体，在经济发展进程中的地位举足轻重。展望“十五五”乃至更长时期，推动房地产行业高质量发展将成为贯穿行业转型的核心主线。在行业高质量发展转型期，滨江集团已然树立区域龙头房企的标杆地位，有望在行业分化的浪潮中率先穿越周期，实现业绩与估值的双重跃升。