跨界做宠物店的大千生态，预计年度业绩由盈转亏

　　经济观察报记者 张晓晖

　　2026年的第一个月，对于大千生态（603955）环境集团股份有限公司（603955.SH，下称“大千生态”）而言，或是一段被阴霾笼罩的时光。

　　短短30天内，定增“缩水”、董事长辞职、年度业绩亏损（公司历史上最大的亏损）的公告接踵而至。这家曾深耕生态工程领域的上市公司，在跨界转型的十字路口遭遇重创。

　　2026年1月15日晚间，大千生态发出了一份营收增长而净利润亏损的业绩预告——2025年预计营收为3.2亿元至3.6亿元；但归于母公司所有者的净利润预计亏损1亿元至1.2亿元。

　　1月16日上午，经济观察报记者以投资者身份致电大千生态董秘办公室，询问公司营收增长却业绩亏损的原因。工作人员回复称，报告期内，公司新业务处于拓展阶段，品牌建设、市场推广及研发等前期投入较大，目前披露是一个比较简单的数据，尚无单独的详细数据可查。

　　定增“缩水”

　　时间回溯至2025年11月12日，大千生态披露定增预案修订稿，这份公告已为1月的动荡埋下伏笔。

　　公告显示，大千生态将定增募资总额从原计划的不超过8.5亿元，下调至不超过7.17亿元，缩水幅度达15.6%，且全部股份由新控股股东苏州步步高（002251）投资发展有限公司（下称“步步高投资”）以现金全额认购，拟认购数量不超过2817.53万股A股股票。

　　彼时，该公司董秘办对外称，募集资金将主要用于传统生态工程业务与跨界布局的宠物经济，试图以“传统+新兴”双轮驱动的叙事，提振市场信心。

　　定增规模的主动缩减背后，是在环保工程行业竞争加剧、地方财政支付能力承压的背景下，大千生态虽然寄望于宠物经济开辟第二增长曲线，但是新业务的品牌建设、市场推广及研发投入尚未形成回报，需要资金持续支撑。

　　大千生态宠物店核心是宠胖胖品牌，由全资子公司江苏千宠家科技运营（2025年3月设立），承接步步高系孵化资源，定位一站式养宠综合服务平台。其核心定位是：“体验+零售+服务”的综合服务店，单店面积约900—1500㎡，主打“超级MALL”模式。截至2025年12月，宠胖胖已在全国22个核心城市开44家直营门店，首店2025年2月于重庆开业，布局北京、上海、南京、杭州、成都等。

　　高层人事震荡

　　1968年出生的步步高系元老张源，通过步步高投资控制大千生态2454.89万股A股股票，占比18.09%，系大千生态的实际控制人。

　　定增方案落地不足两个月，核心管理层的骤然变动，让大千生态的治理稳定性遭遇严峻考验。

　　2025年11月30日晚间，大千生态披露重磅人事公告：张源因“个人原因”，申请辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会委员等职务，提前终止至2026年9月19日的任期。截至目前，张源通过掌控步步高投资65.93%的股权，间接成为大千生态的实控人，且在2024年12月25日刚刚被选举为董事长，主导了大千生态董事会和高管层的“大换血”。其履职时间未满一年。

　　张源请辞，加剧了市场对大千生态战略延续性的担忧。尽管大千生态在2025年12月5日迅速补选步步高系核心人物段力平为新任董事长，但市场仍担心频繁的人事更迭可能暴露新控股股东与公司原有体系的磨合难题。

　　业绩亏损与转型之困

　　2026年1月15日，大千生态披露的2025年年度业绩预告显示，公司归属于母公司所有者的净利润由盈转亏。一年前，该公司还实现了2913.46万元的净利润，每股收益0.21元。此次业绩从盈利高峰下跌，并且创出大千生态上市以来最大的亏损。

　　对于业绩巨亏的原因，大千生态在公告中解释为两点：一是新业务处于拓展阶段，前期投入较大；二是受地方财政支付影响，工程业务回款下降，导致坏账准备计提金额大幅增加。

　　这一解释背后，是传统业务增长乏力与新业务尚未造血的双重困境。环保工程行业依赖受地方财政收紧的影响，而跨界宠物经济的布局，不仅未能给大千生态带来预期收益，反而成为拖累业绩的“包袱”。