跨界老鸟再盯上“太空光伏”，这次故事能讲透吗？

　　“太空光伏”风口之下，又一光伏跨界玩家即将入局。

　　1月12日晚间，明阳智能（601615）公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式收购中山德华芯片技术有限公司（简称“德华芯片”）控制权，并募集配套资金。

　　值得注意的是，此次收购标的德华芯片，是由明阳智能实控人张传卫的女儿张超全资持有。因此明阳智能在公告中提示，本次交易构成关联交易。

　　除此之外，此次收购的核心看点，在于德华芯片头顶的“太空光伏”光环。

　　公开资料显示，德华芯片成立于2015年，主营业务涵盖空间太阳能电池、柔性砷化镓等产品制造，且相关产品已在太空光伏领域实现落地应用。

　　受此消息影响，明阳智能1月12日当天，股价直接以涨停收盘，涨幅超10%，报19.68元/股，对应总市值约445亿元。

　　事实上，继“太空光伏”概念爆火后，各路玩家早已争相逐鹿这块潜力蛋糕，明阳智能的入局并不算意外。但为何偏偏选中德华芯片这家关联企业？

　　在开讲“新故事”前，不妨先来听听明阳智能跨界光伏的“老故事”。

　　3年官宣超300亿投资！

　　落地产能仅5GW电池+7GW组件！

　　事实上，在押注“太空光伏”之前，明阳智能在光伏行业的布局最初始于11年前。

　　公开资料显示，作为风电领域的老牌玩家，明阳智能成立于2006年，并于2010年在纽交所成功上市，主营业务聚焦于风电整机制造。

　　2015年，明阳智能成立了中山瑞科新能源公司，首次试水光伏跨界。该公司主攻CdTe薄膜电池组件的研发、生产、销售及光伏发电系统整体解决方案。但彼时光伏板块的收入占比（仅0.2%）微乎其微。

　　此后数年，这场跨界尝试一度陷入沉寂，并未掀起水花。

　　直到2021年，光伏市场的火爆让掌舵人张传卫开始重新加码。先是在2021年5月公司宣布斥资30亿在广东韶关建设5GW异质结电池和5GW组件项目；9月又官宣与盐城经开区签订5GW异质结电池项目，总投资50亿元。

　　2022年，明阳智能投资13亿元建设信阳基地4GW光伏组件项目。

　　紧接着2023年，明阳智能又接连宣布，150亿元投建十条全球第三代异质结太阳能发电装备智能生产线及相应配套产业；100亿元在安徽马鞍山布局10GW异质结电池片和10GW光伏组件生产项目。

　　至此，明阳智能2021年至2023年间，共宣布了超340亿的光伏投资。

　　除制造端外，期间明阳智能还将触角延伸至光伏终端应用，通过进一步整合光伏组件、储能、智能控制等技术，推出定制化BIPV解决方案。

　　在技术研发上，据公司官网披露，为抢占全球技术制高点，明阳智能已自主掌握异质结、钙钛矿技术和新一代碲化镉薄膜光伏技术。

　　但遗憾的是，明阳智能最初这番雄心勃勃的“光伏梦”，大多停留于纸面。仅盐城、韶关、信阳基地部分项目落地，产能合计约为5GW异质结电池、7GW光伏组件。

　　更可惜的是，2021-2022年加码布局光伏赛道时，明阳智能的项目始终处于产能爬坡周期，没能抓住行业窗口期，最终错过了这一波光伏红利。

　　不过换个角度看，2023年下半年光伏行业已步入急速下行周期，错过了行业红利的同时，也避过了光伏利润的“急速下坠”，也不失为一种“因祸得福”。

　　如今，明阳智能再次将目光转向光伏赛道，瞄准炙手可热的“太空光伏”，这次布局能否让自己的“光伏梦”圆满？

　　那么，这家被寄予厚望的德华芯片，究竟有何过人之处？

　　一是德华芯片过硬的技术实力。

　　资料显示，德华芯片属技术导向型，成立于2015年，长期专注于空间太阳电池及柔性砷化镓电池的研发与生产，是国家专精特新“小巨人”企业。目前该公司已具备从外延材料到空间能源系统的全产业链研制能力。

　　据德华芯片总设计师称，“公司专注研发砷化镓空间太阳电池，已打破国外技术壁垒，实现关键技术自主可控，拥有光电转化效率达32% 的砷化镓空间太阳电池批产能力，其主营产品近三年平均市场占有率超过30%”。

　　更值得一提的是，此前2025年9月，中国商业卫星公司成功发射的技术试验卫星中，电源系统便采用了德华芯片研制的卫星全柔性卷迭式太阳翼。

　　与传统折叠式太阳翼相比，该款卫星全柔性卷迭式太阳翼运用了柔性薄膜太阳电池等核心技术，具有轻量、高可靠、高收纳比等多重优势。

　　此外，德华芯片还参与过火星探测、嫦娥探月、天舟6号货运飞船等多项国家重点航空工程项目。2026开年，其更是凭借在空间太阳电池技术细分领域的技术优势，成功获评2025年广东省省级制造业单项冠军企业。

　　二是与明阳智能“剪不断”的血缘关系。

　　德华芯片前身为瑞德兴阳芯片事业部，最初由明阳智能与明阳集团共同投资成立。然而在2017年6月、2019年6月，明阳智能与明阳集团先后退出股东行列。在此期间，德华芯片法定代表人也由张传卫变更为张超。

　　2020年5月，由张超全资持股的广东明阳瑞德创业投资有限公司（简称“瑞德创业”）入主德华芯片，持股50.89%，张超同步出任公司董事长。

　　值得注意的是，张超不仅是德华芯片董事长，还是明阳智能实控人张传卫之女。可见，明阳智能虽曾退出德华芯片阵营，但双方关联从未中断。

　　后记

　　2025年12月马斯克的发言，将沉寂已久的“太空光伏”概念重新点燃。加之我国近期宣布2020-2045年分两个阶段推动推进强国建设，“太空光伏”概念彻底被引爆。资本市场上的“太空光伏”概念股也迎来一片“红海”。

　　多家券商曾分析指出，“太空光伏市场规模有望达万亿级别。”

　　如今借着“太空光伏”概念爆火，明阳智能顺势将德华芯片重新纳入“明阳系”，而这对于明阳智能与德华芯片，或许都是一个双赢的结果。

　　明阳智能可借“太空光伏”热门概念，拉动市值增长、提振投资者信心，为公司打开更多“增长通道”；而德华芯片也可借此赢得更多的资金支持。

　　不过，目前该交易尚处筹划阶段，成功与否还需要等待10个交易日停牌期满后见分晓。

　　另外需清醒认识到，当前太空光伏尚处 “讲故事” 阶段，短期内难给明阳智能带来业绩增量；若未来3-5年产能落地，或有望形成实质性业绩贡献。