紫光国微拟收购瑞能半导补短板 研发强“内功”并进五年投55亿

　　重组预案出炉，A股半导体巨头紫光国微（002049）（002049.SZ）股票复牌一字涨停。

　　1月14日晚间，紫光国微发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向南昌建恩等14名交易对方，购买瑞能半导体科技股份有限公司（简称“瑞能半导”）100%股权，并拟定向发行股份募集配套资金。

　　1月15日，紫光国微股票复牌后“一字”涨停，当天收盘股价为86.69元/股。

　　瑞能半导主要从事功率半导体的研发、生产和销售。紫光国微表示，此次收购后，公司可快速补齐制造环节，完善半导体产业链布局。

　　通过收购补制造短板的同时，紫光国微加码研发锻炼“内功”。长江商报记者注意到，2021年至2024年以及2025年前三季度，紫光国微累计投入研发费用54.67亿元。

　　重组预案出炉股价应声涨停

　　在设计的基础上，紫光国微拟通过并购加快补全制造短板，完善半导体产业链。

　　根据重组预案，本次交易整体方案由两部分组成，发行股份及支付现金购买资产是核心内容，募集配套资金为辅助。

　　紫光国微将向南昌建恩半导体产业投资中心（有限合伙）、北京广盟半导体产业投资中心（有限合伙）等14名交易对方收购其合计持有的瑞能半导全部股权。并募集配套资金，用于支付现金对价、中介机构费用、标的公司项目建设、偿还贷款及补充流动资金等。募集配套资金的生效以核心交易完成为前提，但募集成功与否不影响主交易的实施。

　　资料显示，瑞能半导于2023年1月在新三板挂牌，是一家具备芯片设计、晶圆制造、封装设计和模块封装测试一体化经营能力的功率半导体企业，主营业务涵盖功率半导体的研发、生产和销售，产品包括晶闸管、功率二极管、碳化硅器件、IGBT及功率模块等，广泛应用于消费电子、工业制造、新能源及汽车等多个领域，其核心产品电气性能处于国际领先水平，已形成稳定的市场地位。

　　此前，瑞能半导曾冲刺科创板上市，后于2021年6月撤回申请。瑞能半导还曾计划在北交所上市。

　　紫光国微表示，通过本次交易，公司可快速整合瑞能半导的产品矩阵与制造能力，完善半导体产业链布局，实现从设计到制造、封装测试的全链条覆盖，显著提升在半导体产业的综合竞争力。同时，借助瑞能半导的技术优势与市场资源，紫光国微将进一步挖掘功率半导体市场潜力，为公司增添新的盈利增长点。

　　本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组和重组上市。交易完成后，紫光国微控制权不会发生变更，合并报表范围将纳入瑞能半导，预计公司总资产、净资产、营业收入及净利润等财务指标将得到提升。

　　受到重组预案发布利好消息影响，紫光国微股票复牌后，“一字”涨停，1月15日，公司股价收报86.69元/股，涨幅10%。

　　下游需求增加业绩大幅回暖

　　紫光国微聚焦特种集成电路、智能安全芯片两大主业，近年来业绩有所波动。

　　数据显示，2018年至2022年，紫光国微业绩持续增长，营业收入由24.58亿元增至71.20亿元；归母净利润由3.48亿元增至26.32亿元。

　　2023年和2024年，紫光国微实现的营业收入分别为75.76亿元、55.11亿元，同比变动6.41%、-27.26%；归母净利润为25.32亿元、11.79亿元，连续两年下滑，降幅分别为3.78%、53.43%。对于这两年业绩波动，公司表示，特种集成电路行业周期波动、下游需求不足，叠加智能安全芯片业务增长乏力，市场竞争加剧进一步挤压利润空间。与此同时，公司仍保持23.33%的高研发投入占比，以巩固技术竞争力。

　　2025年以来，紫光国微业绩回暖，前三季度的营业收入和归母净利润分别为49.04亿元、12.63亿元，同比增长15.05%、25.04%。分季度来看，2025年一季度，公司的归母净利润延续下滑趋势，第二季度开始止跌回升，且增速加快，三季度归母净利润同比增速高达109.55%。公司表示，业绩回暖主要系公司特种集成电路业务下游需求增加，产品销售量增加所致。

　　技术创新是企业发展的核心驱动力。长江商报记者发现，紫光国微近几年加大新品研发，研发费用率持续攀高，巩固行业领先优势。2021年至2024年，公司研发费用分别为6.32亿元、12.11亿元、14.51亿元、12.24亿元，对应的研发费用率分别达到11.83%、17.01%、19.15%、22.21%，研发费用率持续增长。2025年前三季度，公司的研发费用为9.49亿元，研发费用率为19.35%。

　　粗略计算，2021年至2024年以及2025年前三季度，紫光国微累计投入研发费用54.67亿元。