北交所首例！*ST广道将强制退市，年内A股已有28家公司退市

　　【大河财立方 见习记者 郑棋文】12月3日，*ST广道发布公告，公司股票将于12月11日进入退市整理期，退市整理期届满后将被摘牌。

　　*ST广道是北交所成立以来，首只因重大违法被强制退市的个股，这清晰地表明了监管部门严格执行退市制度、对违法行为“零容忍”的决心。

　　值得注意的是，2025年是新“国九条”及退市新规全面落地的首年，A股市场持续优胜劣汰。据大河财立方记者梳理，今年截至12月4日，A股已有28家公司退市，原因涵盖重大违法强制退市、股价低于面值等。

　　七年财务造假

　　*ST广道摘牌日将近

　　12月3日，*ST广道发布公告，公司未就北交所强制终止上市决定提出复核申请，公司股票将于12月11日进入退市整理期，退市整理期届满后将被摘牌。

　　大河财立方记者注意到，*ST广道是北交所成立以来，首只因重大违法被强制退市的个股，其财务造假行为长达7年。

　　此前公告显示，*ST广道披露的2018年至2023年年度报告、2024年半年度报告及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书(草案)》存在虚假记载，相关事实触及《北京证券交易所股票上市规则》中的重大违法强制退市情形。

　　具体来看，*ST广道制作虚假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单等方式虚构销售和采购业务，从而虚增营业收入及营业成本14.65亿元，各期占比均超85%。其中，2020年虚增比例高达98.96%；虚增营业成本7.54亿元，占各期报告记载金额的83.30%至99.13%不等。

　　公开资料显示，*ST广道成立于2003年，主要从事以数据应用为目标的软件产品的开发与销售。2021年11月15日，*ST广道通过新三板精选层转板登陆北交所，是北交所首批挂牌上市的公司之一。

　　立方大家谈专栏作者、财经评论员皮海洲认为，*ST广道高比例的财务数据失真，严重扭曲了公司真实经营状况，极大损害了投资者知情权，其被强制退市清晰表明了监管部门严格执行退市制度、对违法行为“零容忍”的决心。

　　A股市场优胜劣汰

　　年内已有28家公司退市

　　2025年是新“国九条”及退市新规全面落地的首年，在资本市场“应退尽退”的严格政策导向下，A股市场持续优胜劣汰。

　　大河财立方记者梳理发现，截至12月4日，年内已有28家公司退市，已形成“强制退市为主、主动退市提速”的多元化格局。

　　具体来看，“其他不符合挂牌的情形”成为最大退市类型。该类型主要涉及信息披露违规、财务数据异常、持续经营能力存疑等综合问题，共有10家企业因此终止上市。

　　此外，“股价低于面值”退市企业共计7家，多为“股价连续20日低于1元”所致。“低于5亿市值”退市企业共计3家，“重大违法强制退市”企业共计2家，“在法定期限内未依法披露定期报告”退市企业1家。

　　在多元化退出渠道逐步畅通的背景下，A股市场年内另有5家企业基于自身发展的战略考量选择主动退市。其中，中航产融（600705）、玉龙股份（601028）、中国重工（601989）等公司退市，主要出于业务调整、集团内部重组或长期战略转型的需要。

　　从行业分布来看，2025年A股退市企业虽呈现分散化特征，但部分领域退市案例相对集中，环保行业便是典型。年内该行业共有东旭蓝天、粤丰环保、*ST元成（603388）3家企业退市，但其退市路径迥异，分别系面值退市、私有化并购以及重大违法强制退市。

　　“这一情况体现出当前环保产业所面临的双重压力：一方面是监管政策持续收紧，对上市公司规范运作提出更严要求；另一方面则是行业进入深度整合期，市场正在通过多元化退出机制加速出清与优化。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅分析道。

　　中国商业经济学会副会长宋向清在接受大河财立方记者采访时表示，2025年A股正在加速形成退市常态化的格局。

　　“严格退市在提升上市公司质量、优化资源配置效率、遏制违法违规行为等方面发挥了重要作用，有利于促进资本市场的良性循环。同时，也有助于规范市场行为，降低投资者损失，保障市场的平稳健康发展。”宋向清表示。