超百亿元注资赋能，顾家家居智能化全面提速

　　12月2日，顾家家居（603816）（603816.SH）召开2025年第三季度业绩说明会。公司董事长邝广雄在会上重申了公司的核心目标：巩固和扩大边界内市占率，且力争成为各边界内市占率第一。

　　邝广雄表示，公司将持续聚焦核心战略业务与优势品类，加大在功能化、智能化方面的技术创新投入，为消费者提供更加丰富的高质价比产品，满足消费者对家具产品多元化的购买需求。

　　不久前，顾家家居发布公告称，近20亿元的定增申请已获上交所审核通过，进入“提交注册”阶段。

　　值得注意的是，此次定增将由顾家家居控股股东盈峰集团全额认购，这是盈峰正式入主顾家家居后推动的首次大规模资本动作，向市场传递了明确的正面信号。

　　大股东鼎力支持，超百亿元注资稳固基本盘

　　盈峰集团的支持不止于此。

　　早在2024年1月，盈峰集团旗下的盈峰睿和公司曾以88.8亿元受让顾家家居29.42%的股份，顾家家居实控人变更为何剑锋。

　　算上本次定增的近20亿元，盈峰集团光这两单的资本运作投入，将超过百亿元。

　　在本次定增完成后，盈峰集团对顾家家居的持股比例将由29.42%提升至37.37%，进一步巩固了大股东的地位，也为后续的战略整合提供了坚实基础。

　　盈峰集团接手之时，正值顾家家居面临新挑战的阶段。彼时，受房地产市场结束高速增长、市场“内卷”等多重因素的影响，顾家家居的转型变革处于更为复杂的环境中。

　　但是，在对职业经理人团队充分授权的基础上，局面在不到两年内发生了转变。

　　2025年前三季度，顾家家居实现营业收入150.12亿元，同比增长8.77%；实现归属于上市公司股东的净利润15.39亿元，同比增长13.24%。

　　更为积极的变化体现在运营端。前三季度，公司营业成本增速低于营收增速，销售、管理等多项费用合计增速也控制在较低水平。这反映出公司在“精益高质”发展路径上的成效，精细化运营能力得到增强。

　　转型蓝图清晰，智能化瞄准未来

　　盈峰集团的赋能，不是简单的财务输血，而是一场系统性的企业再造。

　　用短中长期视角总结，短期是用财务和运营手段，止血稳盘；中期是提效增利，长期则着重巩固并强化品牌和渠道的核心优势，布局未来赛道。

　　从此次近20亿元定增资金的分配中可以看出端倪，也勾勒出顾家家居的转型蓝图：

　　超半数资金（10亿元）用于补充流动资金，筑牢抗风险根基；近2亿元投向家居产品生产线智能化技改，1.5亿元用于功能铁架生产线扩建，其余5.5亿元则注入智能家居研发、AI及零售数字化转型、品牌建设数字化提升三大领域。

　　尽管后三项投入不直接产生营收，但在行业智能化转型从“可选项”变为“必选项”的当下，此类布局正是构建长期竞争壁垒的关键。

　　很明显，顾家家居是在朝着智能化、数字化方向发力，优化产能布局。

　　能力驱动高质增长，长期价值获认可

　　在存量竞争的当下，顾家家居的增长和复苏，印证了以能力驱动增长的重要性。

　　过去十几年，顾家家居在人（组织优势）、基础设施（制造基地、仓配服）以及企业文化（集体奋斗、激励机制、授权赋能）等关键要素上进行了长期投入。这些投入沉淀的能力体系，成为顾家家居稳健、可持续发展的坚实底座。

　　而资本市场也对顾家的能力建设给予了高度认可：多家券商发布的研究报告对顾家家居前景持乐观态度。

　　中泰证券（600918）预计公司2025—2027年有望实现收入201亿元、218亿元、235亿元，归母净利润18.5亿元、20.2亿元、21.9亿元。

　　信达证券（601059）研报指出，顾家家居作为行业龙头，公司正向“综合家居零售运营商”全面升级。尽管智能家居研发等投入短期难以兑现直接收益，但符合行业从“产品竞争”转向“生态竞争”的发展趋势，长期来看将构筑深厚的竞争壁垒。

　　当然，挑战依旧存在。盈峰集团的持续重金投入，提供了宝贵的试错空间与战略耐心。接下来要面临的是，如何将技术高效转化为消费者可感知的价值？如何平衡短期业绩压力与长期战略投入？

　　顾家家居的探索，某种意义上也是中国传统家居制造业升级的缩影。它揭示了一个趋势：未来的家居龙头，一定是融合了先进制造、智能科技和深度服务的“新物种”。

　　这场以智能化为指引的自我革新，不仅关乎一家公司的市场排名，更关乎其在产业格局深刻重塑之际，能否定义新的游戏规则。

　　行业的竞争维度正在升级。顾家家居凭借大股东赋能与清晰的战略蓝图，已拿到一张关键的船票。

　　下一步，考验的将是在澎湃资本与宏大愿景之下，那份将蓝图精确落地的执行力，与开创未来的产品定义力。其故事，已从“复苏”转向“进化”，而进化的终点，将是重塑一个家的未来模样。