CVC并购首例落地 鸿合科技交易案树立产融结合新标杆

　　2025年12月22日，鸿合科技（002955）(002955.SZ)顺利完成第三届董事会和高管团队改组，标志着公司自6月启动的控制权变更交易圆满收官。这不仅是鸿合科技自身发展的重要里程碑，更是自“并购六条”发布以来，首例由产业资本(CVC)通过设立专项基金成功控股上市公司的标志性案例，为产融深度结合提供了实践范本。

　　唯一性：产业资本入主上市公司的首例破冰

　　区别于传统财务投资，本次收购方瑞丞基金是世界500强企业——奇瑞旗下的顶流CVC平台，其入主鸿合科技体现了产业资本基于长期战略协同的深度布局。本次交易恰逢资本市场政策窗口期，“并购六条”明确提出“支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司”。

　　在这一政策导向下，本案例率先实践了由具备深厚产业背景和明确战略诉求的CVC平台主导的控股型收购，与以往以短期财务回报为核心诉求的并购基金形成鲜明对比。这一模式的成功落地，不仅验证了政策的前瞻性与可行性，也为后续类似交易扫清了认知与实践障碍，具有重要的破冰与示范意义。

　　标杆性：多方共赢的资本安排

　　本次交易通过瑞丞鸿图基金实施，LP汇聚了安徽省及芜湖市多支产业引导基金。这一结构将企业并购提升至区域产业规划与资源整合的高度，构建了一个“产业资本战略引领、地方政府资源赋能、上市公司平台承接”的共赢生态。

　　产业方获得了实施长远战略的关键平台，地方政府推动了本地产业集群的强化与升级，上市公司则注入了兼具产业耐心与生态资源的长期股东。这种各方优势互补、诉求精准匹配的安排，为如何通过资本市场工具高效落实国家产业政策、实现经济高质量发展，提供了一个可复制、可推广的标杆性范本。

　　市场分析人士认为：本次交易从实践层面回应了资本市场服务实体经济、推动高质量发展的监管期待。正如中国证监会主席吴清所强调：“推动上市公司提升投资价值，是实现资本市场高质量发展的必由之路。”

　　鸿合科技通过引入产业资本优化治理、开拓协同，正是提升其长期投资价值的核心举措。同时，交易也体现了对“拥抱新质生产力发展”号召的响应。吴清主席指出，“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任”。瑞丞基金产业资本与鸿合科技在智能交互显示技术领域的结合，正是资本市场助力技术融合、产业升级，培育新质生产力的生动案例，有望为投资者带来更可持续的价值回报。(燕云)