长城证券：行业逐步迈向高阶智驾 持续看好相关产业链投资机会

　　长城证券（002939）发布研报称，我国首批L3级有条件自动驾驶车型附条件准入许可正式公布。产业端看，持续探索L3级别智驾，行业逐步迈向高阶智驾。从政策端来看，L3级别智能驾驶的试点以及后续全面铺开需要监管政策的顶层指引。该行认为，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破行业进入高速发展期。伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，该行持续看好智能驾驶产业链投资机会。

　　长城证券主要观点如下：

　　事件： 2025年12月15日，工信部官网显示我国首批L3级有条件自动驾驶车型附条件准入许可正式公布，分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车。

　　产业端持续探索L3级别智驾，行业逐步迈向高阶智驾

　　具体来看，此次L3准入依旧存在多方面条件要求，根据智驾网，此次条件要求上主要集中在四个方面: L3开启依旧存在实验性质，限定在特定城市，长安汽车（000625）只可在重庆特定路线行驶，而极狐则限定在北京市特定路线，均不可在其他城市或路线开启; L3墓地依旧走渐进式路线，首先在高速公路和城市快速路场景进行了开放,在一定意义.上同时开放了高速L3和城区快速路L3;二者均未达到NOA标准，二者均只允许在单车道开启自动驾驶功能，不允许自动变道;不同城市展速不同，长安汽车在重庆最高车速不得超过50km/h,极狐在北京最高车速不得超过80km/h。根据上海证券报，华为鸿蒙智行已联合深圳市交通运输局等相关部门，在深圳开启L3级有条件自动驾驶内测。搭载华为乾蓖智驾ADS高速L3解决方案的智能汽车正在北京、上海，广州、深圳、合肥、武汉、重庆等7个城市进行高速L3的路测工作。此外，12月16日，小鹏汽车宣布在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并已启动常态化的L3道路测试。

　　政策端持续发力，智能驾驶商业闭环进一步打通

　　从政策端来看，L3级别智能驾驶的试点以及后续全面铺开需要监管政策的顶层指引，早在2023年11月，工信部等四部委正式联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》: 3级驾驶自动化(有条件自动驾驶)和4级驾驶自动化(高度自动驾驶)功能的自动驾驶车辆，经四部委遴选，可以获得准入，并在限定区域内开展上路通行试点。2024年6月，工信部公布了智能网联汽车准入和上路通行试点名单，9家车企入选:长安、比亚迪（002594）、广汽、上汽、北汽蓝谷（600733）。一汽、上汽红岩、宇通客车（600066）和蔚来。

　　2025年9月，工信部等八部门发布《汽车行业稳增长工作方案(2025- -2026年)》，提出将“有条件批准L3级自动驾驶车型生产准入”，并推动相关法律法规完善，行业政策落地进一步进入加速期。在城市端，各地持续开放测试路段扩容，根据北京科技网，上海浦东新区于今年3月划定第三批自动驾驶开放测试地面道路共583条、758.62公里，并明确分布在张江、世博、花木等片区;北京则以示范区方式推进“以区带路”，自动驾驶示范区将扩展至约3000平方公里，并累计向33家测试车企、近900台车辆发放道路测试牌照;武汉无人驾驶商业化运营相关开放道路里程已突破3829公里.

　　智能驾驶市场空间广大，持续看好相关产业投资机会

　　据IDC预测，2025年全球网联汽车规模为7830万辆，5年复合增长率将达到11.5%。此外，2026年全球自动驾驶车辆规模为8930万辆,5年复合增长率将达到14.8%。该行认为，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破行业进入高速发展期，一方面，由于车载大模型不可避免的需要车端激光雷达等核心硬件环节的信息采集功能，同时硬件端也将成为软件端智能化的具体体现，建议关注模组、激光雷达等硬件端的投资机会;另一方面，端到端大模型将凭借其高速迭代以及低成本优势成为主流方案。同时伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，该行持续看好智能驾驶产业链投资机会。

　　建议关注的标的：堿控制器:经纬恒润、华阳集团（002906）、德赛西威（002920）、均胜电子（600699）、朗特智能（300916）、和而泰（002402）、拓邦股份（002139）;车联网/模组:中科创达（300496）、光庭信息（301221）、美格智能（002881）、广和通（300638）、移远通信（603236）、四维图新（002405）;激光雷达/光学:禾赛科技、速騰聚创、宇瞳光学（300790）、永新光学（603297）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险;关键技术突破不及预期风险;下游需求不及.预期;原材料价格波动风险。