万联证券：清明旅游温和复苏 春假效应显著

　　万联证券发布研报称，经文旅部数据中心测算，清明节假期3天，全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%。清明假期国内人均日花费为151.52元，与去年同期基本持平，略高于春节假期水平，显示消费市场处于温和复苏通道。跨境游方面，清明假期与海外复活节相连形成五天长假，港澳居民“北上”休闲度假需求旺盛。26年春假试行扩围，带动清明错峰休假旅游热度，前瞻五一旅游市场有望延续高景气度。

　　万联证券主要观点如下：

　　事件：4月7日，文旅部公布2026年清明小长假旅游数据。经文旅部数据中心测算，清明节假期3天，全国国内出游1.35亿人次，同比增长6.8%；国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%。人均花费454.57元，与去年假期基本持平。

　　清明假期旅游市场温和复苏，跨境游受益于假期效应表现亮眼

　　国内游方面，清明假期旅游人次与收入同步稳步增长，出游意愿与消费力复苏节奏基本一致。假期人均日花费为151.52元，与去年同期基本持平，略高于春节假期水平，显示消费市场处于温和复苏通道。

　　跨境游方面，清明假期与海外复活节相连形成五天长假，港澳居民“北上”休闲度假需求旺盛。假期期间，全国口岸共计677.9万人次出入境，较去年同期增长9.1%。其中，港澳台居民出入境329.1万人次，同比增长19.5%；外国人出入境84.3万人次，同比增长20.9%。入境外国人中，适用免签政策入境31.9万人次，同比增长30.7%，免签政策红利持续释放。

　　春假试行范围扩大，显著带动家庭出游

　　“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”首次写入政府工作报告，与去年秋假试行相比，今年试行春假的范围进一步扩大，江苏、浙江、安徽、贵州等省份为中小学放2-3天春假，与清明假期形成最长6天连休，显著带动家庭出游。从客源地看，南京、合肥、成都等是春假热门客源地；泰州、常州、淮安等地受益于春假，出游人次同比大幅增长。从出游群体看，青少年是绝对主力，研学、演艺等适合亲子游的旅游业态更为受益。

　　五一假期旅游前瞻：清明热度传导推高市场预期，游客提前锁定出行资源

　　清明假期旅游市场的良好表现形成“涟漪效应”，进一步推高五一旅游市场预期。同程旅行数据显示，清明期间五一假期旅游产品的搜索热度环比提升超过320%。受燃油附加费上调及酒店价格上涨预期影响，游客纷纷提前锁定热门目的地及长线游的机票与酒店资源，利好OTA平台及跨境游旅行社等出行链相关公司。

　　投资建议

　　我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。春假试行扩围带动清明错峰休假旅游热度，前瞻五一旅游市场有望延续高景气度。建议关注：受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。

　　风险因素

　　自然灾害和安全事故风险、政策风险、宏观经济不及预期风险。