机构：煤炭行业淡季已不淡 旺季更可期

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　　大同证券认为，1)动力煤方面，国内动力煤价稳中有升。短期供需博弈下煤价窄幅震荡，中长期受益于进口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望向合理区间修复。2)炼焦煤方面，国内炼焦煤价格全面上涨，创年内新高。短期来看，在供应端扰动持续、需求稳步恢复的背景下，炼焦煤价格有望维持强势；中长期受益于钢铁行业需求复苏及进口成本支撑，价格中枢有望进一步上移。

　　国盛证券（002670）认为，煤炭行业淡季已不淡，旺季更可期。1)动力煤方面，淡季不淡成现实，电厂累库不及预期，仍坚信煤价将向千元大关发起冲击。供应方面，主产区陕西榆林个别前期停产煤矿恢复生产，目前大部分煤矿生产正常，供应平稳，煤矿产能利用率处于同期较高水平。2)3月以来，美伊冲突爆发，国际能源价格大幅上涨，进口煤价格倒挂进一步加剧，预计3月我国煤炭进口数量将面临进一步减少，对国内淡季的煤炭市场形成较强支撑。3)在地缘冲突持续，导致进口量收缩叠加煤化工需求高增背景下，煤价淡季不淡正变为现实，且随着冲突时间越长，煤价上涨动力越强，煤价将向千元大关发起冲击。4)由于煤价的企稳回升，且钢厂催到货现象增加，成本推动之下，部分钢厂接受焦炭首轮提涨，利润修复下焦企补库积极性也随之提高，对优质炼焦煤采购力度加大。在供需格局改善及市场情绪推动下，焦煤价格明显上涨。

　　责任编辑：刘少叙

　　校对：苏焕文

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