太平洋证券：1+2月非挖产品内销受春节影响同比下滑 出口保持较高增速

　　太平洋证券发布研报称，国内工程机械需求进入新一轮向上周期，同时海外景气度向好、利润率更高，出口有望继续取得不错表现，看好行业在上行周期利润持续释放，该行继续看好工程机械板块，重点推荐三一重工（600031）(600031.SH)、恒立液压（601100）(601100.SH)等。

　　太平洋证券主要观点如下：

　　事件

　　近日，中国工程机械工业协会发布2026年2月工程机械行业主要产品销售快报二。

　　受春节因素影响非挖内需下滑，看好后续需求继续景气向上

　　受春节错位影响，2月非挖内销同比有所下滑，合计前两月来看，其中，1)起重机械：汽车起重机1+2月合计销售1550台，同比增长2.38%；履带起重机1+2月合计销售142台，同比增长30.3%；随车起重机1+2月合计销售2836台，同比下降14.2%；塔式起重机1+2月合计销售319台，同比下降19.4%。2)路面机械：压路机1+2月合计销售735台，同比下降18.6%；平地机1+2月合计销售200台，同比下降11.5%；摊铺机1+2月合计销售114台，同比下降10.2%。展望后续，该行认为行业在政策端利好持续推进下，以及叠加工程机械更新周期，有望继续取得不错表现，该行继续看好国内需求向上。

　　非挖出口整体保持较高增速，看好出口端继续向好

　　2月非挖出口整体同比继续向上，合计前两月来看，其中，1)起重机械：汽车起重机1+2月合计销售1540台，同比增长9.3%；履带起重机1+2月合计销售440台，同比增长56.6%；随车起重机1+2月合计销售848台，同比增长35.7%；塔式起重机1+2月合计销售271台，同比增长7.11%。2)路面机械：压路机1+2月合计销售2063台，同比增长18.6%；平地机1+2月合计销售1233台，同比增长11.4%；摊铺机1+2月合计销售102台，同比增长72.9%。非挖出口整体保持较高增速，展望后续，该行认为随着海外景气度向上，加上国产品牌进一步对海外各区域市场的深耕，出口有望继续取得不错表现。

　　风险提示：国内下游开工情况不及预期；海外市场开拓不及预期等。