电池龙头业绩超预期验证行业高景气，新能源板块今日爆发

　　今日新能源板块领涨，创业板新能源ETF(159387)盘中一度涨超5%。

　　【原因分析】

　　排产：根据鑫椤锂电数据，3月排产环比大幅提升，电池样本企业预估排产合计超过12月。具体而言，国内电池样本企业排产150GWH，环比+22%；海外电池样本企业排产22GWH，环比+11%。储能电芯成了绝对的增长主力，后续随着4~5月国内外发货进入旺季，储能高景气度有望得到进一步确认。

　　业绩：龙头电池厂发布2025年业绩报告，2025年归母净利722亿元，同比+42%；2025Q4归母净利232亿元，同比+57%，整体业绩表现好于预期、延续高增态势。2025年公司出货661GWh，同比+39%。2025年底公司产能772GWh，在建321GWh，印证了下游需求向好、供不应求，出货预期有望上修。

　　户储：伊朗紧张局势，对于动乱波及区域的户储需求是直接刺激。近期，海外户储需求已经开始逐步起量，英国、乌克兰、荷兰、澳大利亚等国家和地区相继推出政策补贴，刺激澳洲户储爆发，储能出海空间打开。

　　缺电：北美AIDC缺电或促使光储方案渗透率有所提升。美国2026年计划投入86GW公用事业规模新发电容量，为二十多年来但年新增容量的最大规模，此次装机容量激增核心由太阳能和电池储能两大领域推动。

　　光伏：特斯拉地面光伏明确采用TOPCon路线，一期10GW订单已落地，40GW订单推进节奏加快，订单兑现确定性逐步提升，后续规划外溢值得持续跟踪。

　　政策：

　　-出口退税：1月8日，财政部等公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。因此，电池出口项目近期有所抢装。

　　-算电协同：“算电协同”首次写入政府工作报告，提出要实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。

　　【后市展望】

　　电池龙头业绩超预期验证行业高景气，3月排产回升预示需求强劲，政策定调储能打开长期空间，海外地缘冲突催化户储需求，新技术产业化提速提升估值弹性。当前新能源板块经历调整后，估值已具备一定的性价比。

　　感兴趣的投资者可关注：

　　创业板新能源ETF(159387)，20cm涨跌幅，锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖，固态+储能含量近60%；

　　碳中和50ETF(159861)，市场上唯一一个跟踪环保50指数的ETF，“风光储锂”配置更为均衡；

　　新能源车ETF(159806)，聚焦锂电全产业链，固态电池含量超60%；

　　光伏50ETF(159864)，光伏主材+辅材+设备全覆盖，有望受益于反内卷+商业航天的推进。