伊朗战火再起 对化工影响分析

　　本文首先分析中国化工品中，进口伊朗占比大的品种，作为直接冲击；接着是分析海外产能中，伊朗在海外产能占比大的品种，潜在影响海外供应大的品种有哪些；接着是把科威特、卡塔尔、阿联酋、沙特东部，以及前文的伊朗统一作一个“霍尔木兹海峡的化工产能”，对海外产能占比，分析潜在影响大的品种。然后再结合各品种基本面分析给出各品种策略。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　按进口来源伊朗/中国该品种进口总量的占比，MA为59.1%，影响最大；其次是PE为8.4%。按照伊朗产能/海外产能占比，MA为24%.1%，影响最大。统计霍尔木兹海峡周边的科威特、卡塔尔、阿联酋、沙特东部以及伊朗，定义为“霍尔木兹海峡”化工产能，对海外产能占比中，MA为35.4%，EG为27.3%，PE为17%，均有潜在影响。而芳烃的各项产能占比便小，主要传导逻辑是原油上涨带动芳烃系的成本上涨。上述各个结论在下文展开。简单结论为本轮伊朗战局对前面几个化工品种的影响为：甲醇＞(EB，纯苯，PX，PTA)＞(PP，PE)＞EG

　　■ 策略

　　MA2605、PX2605、TA2605、BZ2604、EB2604、LL2605、PP2605、EG2605谨慎逢低做多套保

　　■ 风险

　　伊朗战局持续性，霍尔木兹海峡能否封锁，伊朗及中东各国各化工品装置运行情况及发货受影响情况

　　● 化工策略专题报告20260301：《伊朗战火再起，对化工影响分析》。