长安-宁德时代首发钠电量产车，展现多元供给韧性

　　申港证券近日发布电力设备行业研究周报：近期，长安汽车与宁德时代（300750）联合发布全球首款钠电池量产乘用车。据宁德时代介绍，其钠电芯的最高能量密度达175Wh/kg，纯电续航可以升级到500km甚至600km。在内蒙古牙克石，搭载宁德时代钠新电池的这款车，在-30℃条件下，整车放电功率比同电量常规铁锂车型提升近3倍，-40℃极寒下容量保持率超90%，甚至在-50℃的极端环境下还能稳定放电。

　　以下为研究报告摘要：

　　投资摘要：

　　每周一谈：长安-宁德时代首发钠电量产车展现多元供给韧性

　　近期，长安汽车与宁德时代联合发布全球首款钠电池量产乘用车。

　　由于新能源汽车和储能行业快速发展，导致对锂电池的需求快速上升，传导至产业链相关方纷纷抢夺有限的锂资源，碳酸锂价格的大幅快速上涨，也促使电池企业将目光瞄准钠资源。

　　据宁德时代介绍，其钠电芯的最高能量密度达175Wh/kg，纯电续航可以升级到500km甚至600km。在内蒙古牙克石，搭载宁德时代钠新电池的这款车，在-30℃条件下，整车放电功率比同电量常规铁锂车型提升近3倍，-40℃极寒下容量保持率超90%，甚至在-50℃的极端环境下还能稳定放电。

　　钠电池与锂电池互补、而非简单替代。

　　钠电池具有优异的低温性能与快充/放性能，可以解决当前部分用户对新能源汽车低温性能下降，以及充电速度慢的顾虑。

　　钠电池相对成本较低，在储能等对成本要求比较高的领域具有非常广阔的应用前景。

　　若搭载钠电池的电动车纯电续航能达600km的话，能满足大部分中短途需求，市场广阔。

　　此外，钠电池和锂电池可以集成在同一系统中使用，既能满足快速充放电、低温需求，又能满足长续航、低成本需求。

　　宁德时代在钠电池体系的突破，夯实了新能源发展的根基。此次发布会向市场有力证明了钠电池的技术可行性和商业价值，坚定了产业信心。

　　同时，在国家能源安全战略层面，钠电池的推广有助于降低对进口锂资源的依赖，构建自主可控、更具韧性的能源体系。

　　投资策略：

　　目前钠离子电池产业不断发展壮大，随着产业规模的提升，钠离子电池成本将呈现逐渐下降的趋势。在碳酸锂价格不断提升的情况下，其成本优势将不断凸显。结合钠离子电池自身特性，我们认为其适用于储能电池、动力电池（轻型电动车、小型乘用车等）、备用电池（数据中心、通信电源等）和启动电源（汽车启动等）等场景。

　　建议关注在钠离子电池产业链中技术领先，量产节奏领先的公司，比如宁德时代、传艺科技（002866）、华阳股份（600348）。

　　市场回顾：

　　电力设备行业本周涨跌幅为2.20%，在申万31个一级行业中，排在第3位。

　　电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.3%、-1.3%、-2.1%、-3.3%。

　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-0.9%、-3.3%、3.4%、-0.9%、3.2%、2.0%。

　　风险提示：原材料价格大幅波动风险、市场需求不及预期风险。（申港证券 刘宁）