中国银河证券：电影春节档预售开启 看好AI视频工具对行业长期赋能

　　中国银河（601881）证券发布研报称，近年以来，电影市场档期效应和马太效应愈发明显。从目前春节档定档以及第三方平台热度来看表现来看，观影群体对优质影片仍有较高接受度和观影意愿。2026年春节假期长达9天，有望为档期票房的释放提供更为充裕的时间窗口期，关注后续春节档票房表现。此外，近期字节旗下视频模型Seedance2.0开启内测，视频生成能力提升明显，看好AI视频工具对影视院线行业的长期赋能。建议关注：1)参投档期内重点影片的内容厂商;2)院线端龙头;3)影片出品、宣发能力突出的公司。

　　事件：2月9日，2026年春节档开启预售，截止2月10日下午3时，2026年春节档新片预售票房已破亿元。

　　中国银河证券主要观点如下：

　　影片数量同比略减，飞驰3暂时领跑

　　2026春节档共6部影片定档大年初一，低于近年平均水平。但多部档期内电影关注度较高，6部定档电影中4部预售票房已破千万。据灯塔专业版数据，截至2月10日15时，2026春节档累计预售票房(含点映)达1.00亿。具体影片来看，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》分列预售票房榜前三位，当前预售票房分别为3416万、2560万、1855万，淘票票口径下想看人数分别为73万、93万、61万。

　　多部影片IP加持，预售关注度较高

　　2026年春节档电影均为国产电影，其中包括多部国产IP电影：飞驰人生系列续作《飞驰人生3》、国漫IP改编的《镖人：风起大漠》、熊出没系列续作《熊出没·年年有熊》以及在宣发时强调张艺谋个人IP的《惊蛰无声》。该行认为，预售票房的表现与观众对这些IP的高度认可密切相关，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现。在当前Z世代“悦己经济”的观念下，IP及相关衍生品等新消费产品开始出现蓬勃发展的态势有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链，国产电影的IP品牌效应已经初步显现。

　　2025影视院线复盘

　　春节档或确立全年基调，关注档期内影片表现 2025年全年电影市场大盘总票房为518亿元，同比增长22%，主要为2025春节档内影片的票房贡献：现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》强势开局，2月即以123亿的票房破中国影视票房纪录，且其长尾效应持续贯穿随后的3-5月，3月份实现票房11.6亿，4月份票房2.3亿，5月份1.1亿，但随后新上映作品未能有效承接市场热度，导致后期出现阶段性增长乏力。年末在《疯狂动物城2》《阿凡达3》等进口影片带动下，大盘票房在11、12月实现同比增长。该行认为，春节档作为年度的第一个大档期，其档期票房将确立电影大盘的全年基调，关注档期内影片的后续表现。

　　风险提示

　　政策及监管环境的风险、作品内容审查或审核的风险、宏观经济波动的风险、AIGC技术应用落地不及预期的风险、市场竞争的风险等。