MMA：产业链价格低位反弹，但行业盈利仍弱

　　【导语】1月MMA产业链产品价格多受成本面驱动表现跌后低位反弹行情，但受自身供需面及成本走强影响，行业盈利能力仍弱。

　　产业链产品呈现跌后低位反弹均价涨跌互现

　　1月份MMA产业链产品行情趋势表现跌后低位反弹，均价涨跌互现。从均价变化来看，上游原料端价格波动较明显。涨幅第一的是丙酮氰醇法的主原料丙酮，环比涨幅7.89%。月内因其原料纯苯、丙烯价格均出现上涨导致国内酚酮生产企业成本端承压明显，亏损面持续扩大，多家企业纷纷上调出厂价以缓解成本压力，同时下游企业入市询单及招标采购积极性提升，进一步带动市场交投氛围升温，市场商谈重心上涨。跌幅第一的是丙烯腈，环比跌幅6.53%。月内丙烯腈行业开工维持相对高位，供应面利空，价格先触及跌至6年新低，原料丙烯价格上涨后成本压力陡增，且下旬华东及华南部分装置检修基本面对丙烯腈价格支撑增强，丙烯腈价格才得以反弹跟涨。C4主原料MTB均价环比跌幅1.85%，主要是上旬因市场供应宽松影响价格先下跌，直至下旬国际油价偏强波动，出口商谈氛围有所好转叠加北方市场汽油船单补货支撑，MTBE厂家整体出货节奏好转下库存明显下降，月末价格表现出小幅上涨。

　　从产业链下游MMA和PMMA产品来看，MMA月均价涨幅0.6%,月内行业开工环比提升6个百分点，市场供应增量，但因价格低位带动下游生产积极性，供需面一定程度的改善后，且原料成本上涨后推动价格走高。下游PMMA均价出现下跌，环比跌幅2.26%，主要受终端产品反馈迟缓，下旬才陆续受原料推动价格重心走高。

　　产业链盈利能力仍弱

　　1月份MMA产业链盈利方面来看，上游原料端理论利润值仍处于亏损状态，仅下游端PMMA尚能保证盈利。从MMA不同工艺的产业链分析来看，丙酮氰醇法相关的原料丙酮及丙烯腈月内利润仍处于亏损状态，其中酚酮亏损扩大至1038元/吨，环比跌幅15.33%，其主要是受相关原料纯苯及丙烯价格涨幅明显，导致行业成本增加。丙烯腈亏损扩大至1403元/吨，环比跌幅81.53%，主要是原料丙烯价格上涨，成本端压力上升。MMA不同工艺均维持亏损状态，不过月内利润稍有修复，主要是丙酮氰醇法相关原料丙烯腈均价下跌，月内亏损166元/吨，环比收窄在37.45%。从C4法MTBE受原油价格低，降低成本，MTBE装置亏损收窄至379元/吨，环比收窄16.42%。其C4法MMA装置亏损收窄至378元/吨，环比收窄28.66%。