机构：电影市场有望回归常态化修复

　　国家电影局1月21日发布信息，据不完全统计，2025年中国电影（600977）全产业链产值达到8172.59亿元、票房拉动系数约为1:15.77，均位居全球前列。

　　中泰证券（600918）认为，1)电影大盘恢复增长，2025年11—12月高质量引进片集中上映推动全年票房持续增长。2)单银幕收入探底回调，市场结构从用户、场景、价值链等多维度显现拓展空间。单银幕收入从2012年以来呈波动下降趋势，疫情中探底，并开始恢复。此外，观影年龄持续提升，30岁以上观众在2024年首次突破50%，用户整体消费能力增强；三线及以下城市票房占比突破40%，开拓了收入空间；影院非票经济得到空前重视，IP后链路开发横向延伸，电影商业变现路径持续拓宽。3)电影市场从“要数量”进入“要口碑”新阶段，中低档内容出清，高质量供给成电影票房核心驱动力。

　　光大证券认为，展望2026年，电影市场将从“单片支撑”走向“多强共振”与结构性修复，虽然2026年一季度面临2025年同期《哪吒2》造成的高基数压力，但从全年来看，随着头部国产片类型多元化、进口片供给恢复，电影市场有望回归常态化修复，呈现温和增长的态势。关注2026年影片定档进展，重点关注春节档影片表现。