机构：中国商业航天有望迎来高速发展

　　据国家航天局消息，2025年，我国商业航天保持快速发展。全年完成发射50次，占我国全年宇航发射总数54%。其中，商业运载火箭发射25次；海南商业航天发射场投入使用并实施9次发射，建成以来累计完成10次发射；其他商业卫星发射16次。全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数84%。

　　华金证券认为，1)商业航天产业迎来爆发期，低轨星座建设与发射能力显著提升。在卫星端，中国星网已向国际电信联盟提交轨道频率申请，首批将发射12992颗商业卫星，形成覆盖全球的互联网卫星星座；在火箭端，中国航天科技（000901）集团六院正积极推进液氧甲烷发动机火箭整机试验，蓝箭航天、东方空间加快大运力火箭研发；在发射端，海南商业航天发射场一号、二号工位建设完成，为未来常态化、高密度发射奠定了重要基础。2)商业卫星需求推动以及火箭发射与回收技术进步，商业航天特燃特气市场快速发展。在具体应用方面，液体火箭发动机是可回收火箭的主流技术路径。商业航天的大运力、可回收发展趋势，带来液体推进剂需求的大量增加。

　　国泰海通证券认为，展望2026年，中国商业航天有望迎来高速发展。1)2025年中国载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。航天全年发射次数达到92次，创造历史新高。2026年，中国航天将迎来更多新的惊喜和突破。从空间站建设到探月探星，再到商业航天发展（000547），中国航天正朝着建设航天强国的目标开启新征程。2)作为新质生产力，自主、多元、高效的商业航天将进一步发挥灵活的商业发射能力，为我国卫星互联网星座快速组网提供核心运力支撑。3)“十五五”时期以朱雀三号、长征十二号甲为代表的大型火箭批量应用有望打破当前制约我国星座建设的技术瓶颈，我国商业航天发射节奏有望持续提速，以GW、G60为代表的巨型星座建设有望提速，中国商业航天事业有望迎来高速发展。