机构：预计快递行业“反内卷”政策将持续

　　国家邮政局发布2025年12月中国快递发展指数报告，经测算，2025年12月中国快递发展指数为466.8。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为631.6、650.8、253.1和61.7。2025年12月，行业运行平稳安全，服务质效持续提升，基础网络稳步拓展，全年业务规模与业务收入再创新高。

　　中泰证券（600918）认为，恶性价格战或难卷土重来，快递行业“反内卷”有望超预期。1)政策端：自上而下，整治“内卷式”竞争料延续。2)企业端：权益保障，“社保新规”理顺成本—价格传导路径。3)行业端：行业件量增速放缓下，价值竞争成关键。“反内卷”背景下，快递价格理性回归，快递轻小件化趋势减弱，同时电商平台合规经营监管强化有望推动快递件量“去泡沫”，行业件量增速中枢下移预期下，“降本、提质、增效”的价值竞争成为快递企业打造竞争优势、获取市场份额的关键。

　　海通国际证券认为，快递行业“反内卷”效果良好，建议关注监管力度与企业竞争策略趋势。快递行业2021年曾执行“反内卷”，并成就电商快递业绩估值双重修复，得益于邮管局保障网络稳定性、头部企业盈利修复目标坚定以及快递员权益保障政策三者共同推动。考虑本轮“反内卷”取得的良好效果，以及快递企业盈利修复后的正反馈效应，预计“反内卷”政策将持续，在件量继续稳健增长的基础上保障行业良性竞争与盈利能力继续修复。