招商证券：贺岁档票房破45亿元 关注头部院线票务平台及重点片方

　　招商证券发布研报称，截止12月23日上午10时，2025年电影市场实现总票房510.74亿元，远超2024年同期水平。2025年贺岁档票房已达45.87亿元，超2024年/2023年贺岁档总票房。元旦影片已陆续定档，贺岁档票房表现强劲。该行认为，后续还有大量储备优质影片即将定档春节档，影视院线板块值得期待。

　　招商证券主要观点如下：

　　2025年电影市场实现总票房510.74亿元

　　截止12月23日上午10时，2025年电影市场实现总票房510.74亿元，远超2024年同期水平。2025年贺岁档票房已达45.87亿元，超2024年/2023年贺岁档总票房。截止12月23日上午10时，2025年电影市场实现总票房510.74亿元，远超2024年同期水平。2025年贺岁档从11月28日至12月31日，共34天。2023年/2024年贺岁档分别持续38天/40天，总票房分别为45.08亿/30.50亿元。截至12月23日上午10时，2025年贺岁档票房已达45.87亿元，超2024年/2023年贺岁档票房。本次贺岁档影片数量多、类型丰富，涵盖悬疑、温情、动作、科幻等题材，满足观众多元化观影需求。

　　元旦影片已陆续定档，贺岁档票房表现强劲

　　由华策影视（300133）等出品发行的奇幻穿越IP《寻秦记》已定档12月31日，原班人马首登大银幕，截至12月22日，猫眼想看人数17.3万人。由猫眼娱乐、中国电影（600977）、横店影视（603103）、大麦娱乐等出品的悬疑影片《匿杀》已定档12月31日，柯汶利导演前作《误杀》和《默杀》票房分别为13.33亿/13.51亿元，票房与口碑双收。由万达电影（002739）、中国电影、北京文化（000802）等出品的《用武之地》已定档12月31日，该片为《孤注一掷》《南京照相馆》导演申奥新作，12月24日将开启预售。引进片方面，《魔法坏女巫2》定档12月24日，该片全球票房已达4.88亿元，IMDb评分6.9分。由正午阳光、猫眼娱乐、中国电影等出品的《得闲谨制》12月6日首日上映票房破亿，截至目前票房已达3.56亿元。经典IP《阿凡达：火与烬》于12月19日在中国大陆上映，目前累计票房已达4.41亿元，猫眼预测内地总票房为11.12亿元。该行认为，后续还有大量储备优质影片即将定档春节档，影视院线板块值得期待。

　　建议关注

　　出品影片《匿杀》《用武之地》，且参与进口片发行业务的【中国电影】。《寻秦记》主投主宣方【华策影视】。【上海电影（601595）】中式奇幻动画短片集《中国奇谭2》将于2026年1月1日起在哔哩哔哩独家播出。【猫眼娱乐】【大麦娱乐】作为电影票务平台有望充分受益于电影大盘回暖。同时建议关注优质院线公司【万达电影】【横店影视】【幸福蓝海（300528）】等，以及【芒果超媒（300413）】【光线传媒（300251）】【阅文集团】等优质内容公司。

　　风险提示：影片定档情况不及预期;影片上映后票房表现不及预期等