广电计量13亿定增“溢价发行”，战略新兴赛道布局获机构用“真金白银”投票

　　2月2日晚，广电计量（002967）（002967.SZ）披露发行情况报告书，公司2025年度向特定对象发行A股股票最终以24.01元/股的价格、13亿元的募资总额圆满实施。令市场瞩目的是，在定价基准日前20个交易日均价基础上，本次发行实现了3.31%的溢价，认购倍数高达4.36倍。

　　从“募足”到“溢价”，价值发现的市场共识

　　统计意义上的“稀缺性”更能说明问题。数据显示，2025年A股市场完成向特定对象发行的上市公司共82家，实现溢价发行的仅有5家，占比不足6.1%。广电计量成为2026年开年首家溢价发行的上市公司，这一现象本身就传递出强烈的信号。

　　深入剖析发行结构，本次定增呈现出“量质齐升”的特征。一方面，63家投资者参与认购角逐，最终16家机构获配；另一方面，认购金额中超80%来自国有投资者、公募基金、长线险资等稳健价值型投资者。这种“国家队”与长期资金占主导的结构，意味着专业投资机构并非基于短期博弈，而是基于对公司战略价值与成长逻辑的深层认同，用“真金白银”投出了信任票。

　　这种信任并非无源之水。回溯公司1月13日发布的募集说明书，其对募投项目的论证已显露出清晰的战略意图。报告显示，本次募集资金净额将投向航空装备（含低空）测试平台、新一代人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台、数据智能质量安全检验检测平台、西安计量检测实验室升级建设及补充流动资金六大方向。这不仅是简单的产能扩张，更是一场面向“十五五”的产业结构重构。

　　“传统检测”到“新质生产力”，实现新赛道的战略卡位

　　仔细拆解五大实体募投项目，一条紧贴国家战略、锁定未来增量的布局主线跃然纸上。

　　在航空装备领域，广电计量3亿元投向的测试平台项目精准卡位低空经济风口。随着《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》的落地，eVTOL（电动垂直起降航空器）等新型消费通用航空装备进入适航取证高峰期，检验检测成为产业链不可或缺的关键环节。广电计量此轮布局，意在建立航空装备运行安全及风险评估、适航审定技术等关键能力，抢占低空经济“先登先占”的竞争先机。

　　在人工智能领域，公司拟打造新一代人工智能芯片测试平台，瞄准的是算力基座自主可控的迫切需求。从募集说明书可见，项目将针对AI CPU、GPU、FPGA、HBM等高端芯片提供电性能验证服务，这既是公司集成电路检测业务的纵向延伸，更是对国家“人工智能+”行动的战略响应。

　　除此之外，在卫星互联网方面，公司拟用3亿元布局广州、成都双基地项目。面对国内超5万颗卫星申报主体带来的设备检测认证需求，公司通过配置热真空试验系统、高强度振动台等高端设备，意图突破现有实验室能力瓶颈，在低轨卫星“先登先占”的国际竞争中抢占质量保障高地。

　　而在数字经济领域，数据智能质量安全检验检测平台的建设，将致力于打造“软件测评+网络安全+人工智能+数字化转型+数据安全”的全链条技术服务能力，契合数字产业化与产业数字化的双重浪潮。

　　这种布局逻辑，在募集说明书中被表述为“在现有计量检测业务框架内增加服务内容、提升服务能力”，但实质上是广电计量从传统检测服务商向“新质生产力质量基础设施提供者”的质变跃迁。

　　从“募资”到“赋能”，国有龙头的进阶之路

　　对于广电计量而言，本次定增的意义远不止于13亿元的资金补充。

　　从财务结构看，募集说明书显示，2022年至2024年公司折旧摊销规模占净利润比例分别高达241.10%、211.72%和128.04%，重资产属性明显。本次募资中2.5亿元用于补充流动资金，将有效缓解营运资金压力、优化资产负债结构。

　　从区域布局看，西安计量检测实验室升级建设项目投入1.5亿元，意在打造西北区域综合能力最强的第三方计量检测机构，与成都基地形成西部服务网络的战略协同，填补区域产能瓶颈。

　　更深层看，作为广州数字科技集团旗下的国有控股上市公司，广电计量此次成功溢价定增，也为国有企业利用资本市场做优做强提供了范本。在“提高上市公司质量”的政策导向下，公司凭借清晰的战略规划、扎实的项目储备和良好的市场口碑，实现了融资效率与股东价值的双赢。