豫光金铅获1家机构调研：公司原料中含金属品种较多，计价复杂，不同原料的

　　豫光金铅（600531）2月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年1月29日接受1家机构调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请简要介绍公司情况及业务结构?

　　答：公司主营业务、生产经营情况及未来发展规划等内容，均在公司定期报告中予以详细披露，敬请查阅参考。2025年1-9月，黄金、白银、阴极铜等大宗商品价格上涨，公司生产经营稳步推进，经营业绩稳健增长。

　　问：简单介绍公司在白银成本方面和产业链定价权方面有何优势？

　　答：公司为有色冶炼加工企业，原料主要来源于外购，公司主要产品白银在成本和产业链定价权方面，优势相对有限。公司原料采购定价采用“产成品市场价格扣减加工费”的行业通行模式，产品盈利水平主要随金属市场价格及加工费水平动态调整，因此金银铜等金属价格上涨对公司利润具备正向促进作用，同时金银铜等金属价格下跌也会对公司利润带来不利影响。

　　问：公司下游有没有稳定的客户端？有没有产品销售压力？

　　答：公司主营产品属于大宗商品，凭借多年积累的产品质量优势与品牌影响力，公司下游客户群体稳定，销售模式以长单为主，整体销售环节未对公司经营构成压力。

　　问：白银价格波动对公司利润的弹性系数大概在多少？

　　答：公司原料中含金属品种较多，计价复杂，不同原料的金属品种、品位存在差异，原料计价系数及采购成本呈动态变化，无法测算白银价格波动对公司利润的具体弹性系数。

　　问：公司金银产品从原料采购到产出成品的生产周期大概时间？

　　答：公司金银产品从原料采购到成品产出的生产周期约为两个月。

　　问：当前大宗商品价格上涨，公司原料采购是长期协议还是议价协议？

　　答：近年来，原料端一直处于供不应求状态，原料采购竞争激烈。受此影响，公司原料采购以议价协议为主，长期协议占比较少，价格主要参考市场加工费及现货市场价格经双方协商确定。

　　问：公司战略上有没有明确向上游矿山资源延伸？

　　答：在公司“延链补链”发展战略中，已明确将向上游矿山资源领域延伸、提升原料自给能力作为长期战略目标。公司将结合市场时机，稳步推进相关布局与实施工作。

　　问：公司作为冶炼加工企业，环保要求对生产影响如何？

　　答：公司始终高度重视安全环保工作，围绕安全环保水平提升持续开展技术改造，推进环保装备升级与维护。全环目前公司相关环保技术达到国内领先、国际先进水平，各项污染物排放指标均远低于国家及行业标准，多次被环保主管部门列为行业标杆并召开现场观摩会。同时，因环保方面的持续技改投入与日常运行维护，公司存在一定的环保运营成本。

　　问：简要介绍一下济源示范区政府将所持4.99%股份无偿划转至愚公集团的业务安排原因和影响？

　　答：济源产城融合示范区国有资产监督管理局将投资集团持有的公司54,512,132股股份无偿划转至愚公集团，是为落实济源示范区区管国企深化改革工作要求，属于国资监管体系内部的股权结构优化调整。本次划转未改变公司国有控股的性质，也未导致公司控股股东、实际控制人发生变更。划转完成后，愚公集团成为公司第二大股东，依法参与公司股东会相关表决事宜。本次股权变动未对公司的法人治理结构、日常生产经营产生实质性影响。

　　问：公司是怎么看待下游未来黄金白银的价格变化？

　　答：黄金、白银未来价格走势受全球去美元化进程推进、全球央行持续增持贵金属、光伏及半导体等领域工业需求增长等多重因素综合影响。贵金属期货价格与公司经营业绩高度关联，后续公司将持续关注市场价格波动情况。

　　问：公司是否为应对原料端价格变化而采取期货套期保值的应对措施？

　　答：公司已设立期货部，且制定了完善的套期保值相关方案。2026年套期保值方案，预计涉及的品种、比例上限、应对措施等，公司已通过公告进行披露，请关注公司于2026年1月23日披露的《关于开展期货和衍生品交易的公告》。

　　问：公司产品中的小金属是否和半导体行业相关？请介绍下小金属产品占比及产量提升规划？

　　答：公司在生产主金属的同时，同步回收锑、碲、铋等伴生小金属，此类小金属为半导体产业的重要原料。目前公司小金属业务整体产量较低，在公司营业收入中占比相对较小。公司高纯金属研发项目尚处于中试阶段，后续公司将依据产品投入市场后的实际情况，确定规模化生产的具体时间;

　　调研参与机构详情如下：

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