润泽科技2025年业绩预增近两倍 REITs发行激活资产价值

　　1月30日晚间，润泽科技（300442）发展有限公司(以下简称“润泽科技”)发布2025年度业绩预告，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润50亿元至53亿元，同比增长179.28%至196.03%。其中，2025年8月成功发行的数据中心公募REITs项目贡献了约37.46亿元的非经常性损益，成为业绩增长的核心驱动力。剔除REITs影响后，公司扣非净利润仍保持5.71%至11.33%的增长。

　　从业务结构看，润泽科技业绩增长主要来自两大引擎：一是REITs资产证券化带来的非经常性收益，二是AIDC(人工智能数据中心)业务在AI算力需求爆发背景下的持续放量。

　　2025年8月8日，南方润泽科技数据中心REIT(基金代码：180901)在深圳证券交易所成功上市，成为全国首批、深交所首单数据中心公募REITs产品。该REITs以润泽科技廊坊A-18数据中心为底层资产，发行规模达45亿元，募集资金主要用于重庆润泽(西南)国际信息港等新项目建设。

　　“REITs的发行不仅是润泽科技自身的资本运作突破，更是整个数据中心行业资产证券化的重要里程碑。”添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对记者表示，数据中心作为典型的重资产行业，前期投入大、回报周期长，通过REITs盘活存量资产，能够有效解决行业融资难题。润泽科技此次成功发行，为其他IDC企业提供了可复制的样本，有助于推动行业从“重资产持有”向“投融管退”闭环转型。

　　在REITs一次性收益之外，润泽科技的主营业务同样展现出强劲增长动力。2025年，该公司AIDC业务实现跨越式发展，新增交付算力中心约220MW，其中包括行业领先的单体100MW智算中心。截至2025年末，该公司已在京津冀、长三角、大湾区等6大核心区域建成7个AIDC智算基础设施集群，累计拥有约32万架机柜资源储备，基本完成全国“一体化算力中心体系”框架布局。

　　业绩增长背后，是AI算力需求的爆发式增长。2025年，人工智能行业延续高速发展态势，头部互联网企业和大模型企业的token消耗量实现高速增长，下游智算需求呈爆发式增长。作为算力基础设施提供商，润泽科技凭借在液冷技术、高功率机柜部署等方面的先发优势，成功吸引多家头部AI客户入驻，客户结构实现战略性优化。

　　“2025年是AIDC行业的关键转折点。”中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示，随着大模型训练和推理需求激增，传统通用算力已难以满足AI应用需求，高密度、液冷化的智算中心成为刚需。润泽科技在液冷技术、全国化布局等方面具备先发优势，2025年新增交付的220MW算力中心，预计将在2026年逐步上架并贡献收入，为后续业绩增长提供持续动力。

　　吴婉莹表示，润泽科技2025年业绩预告显示，其净利润大幅增长，主要得益于数据中心公募REITs发行带来的约37.46亿元非经常性收益；若剔除该一次性影响，其主营业务保持稳健但温和的增长态势。因此，本次业绩高增主要源于资产证券化操作，投资者在评估时，需区分一次性收益与持续经营能力，重点关注其主业未来的成长性与可持续性。

　　润泽科技表示，展望未来，随着公司全国化布局的持续落地，终端客户结构的深度优化以及算力中心上架率的稳步提升，公司高性能算力供给能力将进一步释放，智算服务收入有望实现持续稳步增长。公司盈利增长的韧性将不断强化，为业绩的持续攀升注入强劲且持久的动力。