葵花药业上市首亏 管理层更迭引治理隐忧

　　1月29日，葵花药业（002737）集团股份有限公司(证券简称：葵花药业，证券代码：002737)发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损2.4亿至3.8亿元，系上市以来首次年度预亏。而这一业绩变脸的背后，是管理层的密集更替，与业绩下滑、渠道调整、战略转型形成深度共振，既暴露转型阵痛，也引发市场对其治理稳定性与战略执行力的担忧。

　　销售收入下滑毛利率下降

　　根据公告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损24000万元至38000万元，同比下降148.78%至177.23%；扣除非经常性损益后的净利润为亏损28500万元至42000万元，同比下降182.68%至221.84%。这是其自2014年上市以来首次年度预亏。

　　对于业绩变动原因，葵花药业给出四方面解释。其一，为适配行业趋势，公司自2024年下半年起主动梳理经销商、优化渠道并控制发货量，推动渠道和终端库存回归合理，该举措直接导致销售收入同比下滑，不过截至2025年末渠道梳理已完成，经营恢复常态。

　　其二，受上游中药材市场价格波动较大，叠加公司2025年销量大幅下降的影响，公司单位产品固定制造费用无法摊薄、部分产品的生产成本处于高位，导致公司整体毛利率下降。

　　其三，针对传统医药行业深度调整、公司业绩短期剧烈承压的不利态势，2025年下半年，公司重点强化品牌打造与营销推广力度，销售费用同比增长。

　　其四，业绩阶段性承压下，公司仍维持既定研发投入强度，围绕“一老、一小、一妇”领域丰富产品管线，聚焦长期发展。

　　业内人士表示，葵花药业2025年业绩预亏是2014年底上市以来首次年度亏损，背后是行业周期调整、公司主动转型与管理波动三重因素叠加的结果。

　　高管密集更替

　　资料显示，葵花药业是以生产中成药为主导，以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼，集药品、健康养生品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。公司成功打造了“葵花”与“小葵花”双品牌矩阵，拥有小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等产品。

　　在2025年业绩变脸的背后，是管理层的密集更替。

　　在2024年9月，李金明因个人退休原因辞去公司副总经理、内部审计负责人职务，朱晓南因个人原因辞去公司副总经理职务后，2025年3月，为推动公司“资本+实业”双轮驱动战略，提升营销系统整体业绩与能力，公司决定聘任杨阳和刘光涛为副总经理。2025年5月，又聘任肖淋担任公司副总经理职务。

　　2025年6月，马新因退休原因辞去公司副总经理职务，2025年7月，陈亮因个人原因辞去公司副总经理(副总裁)职务。

　　2025年12月，郭超因个人原因辞去公司副总经理职务，辞职后仍担任公司控股子公司相关职务；海洋因个人原因辞去公司副总经理职务，辞职后不再担任公司(含子公司)任何职务。公司决定聘任赵鹏担任公司副总经理职务。

　　值得一提的是，2025年10月，葵花药业及董事长关玉秀等因关联交易未履行审议程序和信息披露义务，被中国证券监督管理委员会黑龙江监管局出具警示函。业内人士称，高管频繁更替导致内控流程衔接不畅，合规审核缺位，或进一步削弱投资者信心。