德石股份获1家机构调研：公司与北美四大石油服务公司在螺杆钻具领域存在直

　　德石股份（301158）1月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年1月28日接受1家机构调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍

　　二、互动交流内容

　　问：目前公司海外市场的发展主要依托内生增长还是外延扩张？

　　答：公司海外市场的发展现阶段以内生增长为主，外延扩张的占比相对较低。2024年公司收购美国IAE公司后，依托其在美国本土的生产能力与品牌影响力，持续推进海外市场的拓展布局。

　　问：公司业绩与原油价格是否存在较强的相关性？

　　答：公司业绩与原油价格存在明显的相关性，且该相关性在国内外市场呈现显著的差异化特征。海外市场尤其是北美市场市场化程度高，市场主体对原油价格变动的敏感度更高，当原油价格处于高位时，油气行业投资意愿会显著提升，钻井作业量的增加将直接拉动公司相关产品的市场需求；国内市场方面，自2018年油气增储上产“七年行动计划”落地实施以来，石油企业被明确赋予增储上产主体责任，原油产量增长的推进节奏受油价短期波动的影响相对较小，行业整体保持稳定的勘探开发投入。同时，国内天然气开发力度持续加大，进一步带动了公司主营产品的需求增长。目前公司依托政策持续推进与市场需求的双重支撑，在国内市场实现了稳步发展。

　　问：公司与北美四大石油服务公司是否存在竞争关系？

　　答：公司与北美四大石油服务公司在螺杆钻具领域存在直接竞争，同时双方也在部分业务上开展合作。例如，公司凭借先进的螺杆钻具加工设备、完善的品控管理体系和过硬的质量把控能力，与国际知名油服企业开展螺杆钻具核心部件的销售业务。

　　问：公司相关产品有哪些技术更新与迭代？

　　答：伴随市场对油气钻具产品的要求持续提升，公司同步推进相关产品与技术的更新迭代。油气开发井钻井工艺从早期的直井发展至当前主流的水平井、定向井，同时对钻具的稳定性、使用寿命及极端恶劣工况的适应性提出了更高要求。一方面，钻井企业对钻井效率的要求持续提高，需要钻具具备充足的排量与扭矩，为钻头提供更强劲的动力支撑；另一方面，钻井作业中浅井占比持续下降，深井成为主流，深井的高温高压工况对钻具性能提出了严苛要求。对此，公司已将高温螺杆钻具橡胶部件的耐温性能提升至200℃以上，目前正加大全金属螺杆钻具的研发投入，以此降低高温工况对钻具性能的影响。

　　问：公司综合毛利率整体保持稳定，但存在一定季节性波动，主要受哪些因素影响？

　　答：定期报告中公司综合毛利率的阶段性波动，主要受产品结构与业务模式两大因素影响。从产品结构来看，不同品类产品的毛利率存在明显差异：螺杆钻具海外销售毛利率约50%左右，国内销售毛利率约40%左右，其租赁业务毛利率相对偏低，约30%左右；井口装置毛利率则维持在25%左右的水平，因此产品结构的阶段性变化会直接影响综合毛利率水平。从业务模式来看，公司螺杆钻具的市场运营模式呈现国内外差异化特征，海外市场以销售为主，国内市场则以租赁为主，而租赁与销售业务的收入占比变化，叠加国内外市场的收入结构波动，最终导致定期报告中综合毛利率出现阶段性波动。

　　问：当前国际形势变化是否会对公司未来发展产生较大影响？

　　答：当前国际形势复杂多变，其未来具体走势尚无法精准预判。若地缘政治因素推动国际油价上行，将为全球油气勘探开发投资规模的扩大提供有力支撑，公司凭借过硬的产品质量与专业的综合服务能力，将受益于行业需求的提升，带动钻具、井口装置等核心产品的订单增长，为公司业绩增长形成积极的正向驱动;

　　调研参与机构详情如下：

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