贝因美：产品质量问题频发，双重债务危机，“国产奶粉第一品牌” 如何破局

　　近期，全球食品巨头雀巢因供应商提供的ARA（花生四烯酸）原料被检出蜡样芽孢杆菌，在全球约50个市场对30个批次婴幼儿奶粉发起预防性召回，引发行业震动。在此背景下，贝因美（002570）公司明确表态，全系列产品未使用涉事问题原料，以公开透明的供应链管理和严苛品控，为母婴安全筑牢防线。

　　在ESG方面，根据评分，贝因美的评级为CCC，位于行业下游水平。

　　ESG信息缺失，环境数据零披露

　　环境层面，贝因美至今未发布过独立的ESG或可持续发展报告，相关叙述仅散见于年度报告的“环境和社会责任”章节中。然而，查阅其年度报告可发现，环境相关表述较为概括，多以定性描述和政策声明为主，例如“积极承担和履行社会责任”、“致力于可持续发展”等。对于评估环境管理绩效至关重要的量化数据，如能源消耗总量、温室气体排放量、水资源使用量以及各类废弃物产生量等，均未予以披露。在整体披露水平不断提升的行业背景下，贝因美在环境数据方面仍处于空白状态，使其在可持续发展透明度上处于行业下游。

　　产品质量问题频发，员工权益保障缺失

　　社会维度，在2025年4月的战略发布会上，贝因美创始人谢宏提出“今后只赚5%”的全新战略，旨在通过让利消费者、宣称做“货真价实的专业消费品”来重塑品牌形象，回应母婴行业存在的信任危机。谢宏表示，这一承诺旨在直击行业价格虚高的痛点，通过优化供应链、保障产品质量来稳固信任根基，彰显了贝因美的企业责任。

　　作为婴幼儿配方奶粉企业，产品安全是企业的生命线。然而，贝因美却在产品质量上问题频发。社交媒体上，多位消费者反映其奶粉中出现虫卵、异物，甚至有人在婴幼儿奶粉中发现已死亡的米虫，这与该公司“32年无食品安全事故”的宣传形成鲜明反差。在黑猫投诉平台，贝因美相关累计投诉达575条，涉及产品除奶粉外，还包括棉柔巾、湿巾、一次性内裤等个护产品。贝因美在多条产品线上暴露的问题，映照出其在内部控制、公司治理及日常经营方面的深层问题。

　　来源：小红书平台

　　来源：黑猫投诉平台

　　除此之外，在员工权益保障层面，贝因美同样存在短板。2025 年以来，贝因美已卷入多起劳动争议诉讼案件，在第三方社交平台上，多名员工公开控诉企业存在“全职岗位签订兼职合同”、“无故拖欠员工薪资”、“要求员工个人全额承担社保费用”等行为，涉嫌规避法定义务。频发的劳动纠纷与员工维权控诉，暴露出贝因美在人力资源管理上的漏洞，不仅损害了员工合法权益，更与其积极承担社会责任的企业形象背道而驰。

　　来源：小红书平台

　　财务信息透明度不足，深陷双重债务危机

　　管理维度，自2011年上市以来，贝因美多次因财务信息披露不及时而受到批评，公司信誉持续受损。2025年4月，浙江证监局对贝因美及相关高管出具警示函，函中明确指出三大问题：一是公司收入确认不符合企业会计准则，上述事项导致公司定期财务报告披露不准确；二是公司控股股东贝因美集团有限公司存在非经营性资金占用情形，三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。上述违规行为反映出贝因美在内控体系与合规管理方面的不足，一定程度上影响了公司的市场信誉。

　　更为严重的是，贝因美当前正面临公司自身与控股股东的双重债务危机，对企业经营的稳定性构成潜在威胁。截至2025年三季度末，公司流动负债占总负债比例高达97.83%，短期借款达11.57亿元，短期偿债压力高度集中，资金周转承压明显。与此同时，公司自身经营造血能力也有所弱化：2025年前三季度，其经营活动产生的现金流量净额大幅下滑至1.03亿元，较上年同期减少超过三分之二，进一步加剧了资金层面的紧张态势。

　　2025年7月，贝因美最大股东小贝大美以“流动性紧张，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但仍具备重整价值”为由，向法院提交了预重整申请。浙江省金华市中级人民法院向小贝大美发出《通知书》（[2025]浙07破申3号），同意小贝大美的预重整申请。据公开信息显示，小贝大美持有贝因美 1.326 亿股股份，占公司总股本的 12.28%，其中被质押或冻结的股份数量达 1.311 亿股，占其持股总数的比例高达 98.82%。如此高比例的股份质押与冻结状态，叠加预重整程序的推进，或将对公司控制权的稳定性带来一定不确定性。

　　来源：《贝因美股份有限公司2025年第三季度报告》

　　从产品质量到现金流问题，对于贝因美而言，当前的多重危机远非局部问题的暴露，而是战略规划与执行层面的短板。作为曾经的“国产奶粉第一品牌”，贝因美亟需思考如何平衡短期生存与长期发展，在新的行业竞争格局中重新找准自身定位。