新实控人入主后，青岛冠中生态2.55亿元跨界AI

　　1月27日，冠中生态（300948）发布公告称，拟以支付现金方式，向杭州精算家人工智能技术有限公司（简称“杭州精算家”）的11名股东收购其合计持有的标的公司51%股权。

　　2025年9月29日，冠中生态同时发布了两则公告：控股股东拟变更为深蓝财鲸，实控人变更为靳春平；拟以不超过5.6亿元的估值收购杭州精算家51%股权。

　　历经4个月，这场备受关注的交易尘埃落定，冠中生态董事会决议公告显示，最终交易价格为2.55亿元。

　　在连续亏损的业绩压力下，新实控人靳春平一系列“左手入主，右手注资”的资本操作，正将这家传统的生态修复企业推向一个充满未知的AI新赛道。

　　青岛上市企业观察第657期

　　控制权易主

　　冠中生态的业绩困境是这次变革最直接的导火索。

　　成立于2000年的冠中生态，主营业务为自然环境生态修复和人工环境生态建设，2021年登陆深交所创业板。

　　然上市以来，公司营收与业绩呈逐年下滑趋势。2021年至2024年，冠中生态营收分别为4.02亿元、4.53亿元、3.77亿元及1.45亿元，归母净利润分别为7812.72万元、5623.46万元、3417.21万元及-7090.02万元。

　　到了2025年前三季度，其营业总收入为1.08亿元，同比下降25.23%；归母净利润为-761.87万元，亏损仍在持续。

　　更严峻的是，若全年延续此趋势，公司或有可能触发“净利润为负且营收低于1亿元”的创业板退市风险警示。

　　正是在这种背景下，冠中生态迎来了控制权变更。

　　2025年9月29日，冠中生态发布公告披露，控股股东冠中投资及实控人李春林夫妇签署协议，计划分两期向杭州深蓝财鲸人工智能科技合伙企业转让公司15.5%股份。

　　与典型的控股权收购不同，交易中设计了“股份转让+表决权放弃”的组合方案。转让完成后，深蓝财鲸将持股10.5%，并通过原股东放弃33.74%股份表决权的安排，成为冠中生态实际控股股东。

　　买壳方深蓝财鲸成立于2025年7月21日，彼时刚两个月出头，也引发了市场一些“或专为本次交易而来”的猜测。

　　而这笔交易背后的核心人物靳春平，担任深蓝财鲸执行事务合伙人深蓝企服委派代表，并持有深蓝企服90%股权，系深蓝财鲸实际控制人。待交易完成后，其也将成为冠中生态新的实际控制人。

　　当然，靳春平的布局远不止于此，同日冠中生态发布的另一则公告披露，冠中生态与杭州精算家的11名股东签署了《意向协议》，拟以支付现金的方式收购杭州精算家51%的股权，标的公司估值不超过5.6亿元。

　　4个月后，冠中生态再发公告，明确转让价格为2.55亿元。交易完成后，杭州精算家将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

　　左手入主，右手注入资产，靳春平在资本市场完成的这一连贯操作，是否真的能盘活这家连续亏损的上市企业？

　　生态修复+AI财税双主业？

　　实际上，冠中生态在自己的主营业务方面已经积累了一定的发展优势。

　　据冠中生态官网介绍，公司专注于技术研发与科技创新，尤其在环境复杂、技术难度高的植被恢复领域，积累了多项核心技术，已成为国内植被恢复技术的领航者。在全国31个省份的80多个城市，完成了超500个生态修复项目。

　　但公司的盈利能力却与之不相匹配，寻求新的利润增长点、开辟“第二增长曲线”便成为当务之急。伴随此番收购杭州精算家股权，其或将未来的增长点寄托在了人工智能方向上。

　　杭州精算家成立于2022年9月，主营业务聚焦企业服务数字化领域，依托自主研发智能财税产品等核心工具，为中小微企业提供覆盖全流程的定制化财税服务。

　　2025年7月，杭州精算家发布“深蓝财鲸”数智化应用平台，能够从海量历史财税数据中精准学习企业规则和做账习惯，并自主完成从票据识别、智能分类、科目匹配到凭证生成、报税申报的全链路财税处理，可实现做账效率20倍以上的提升。

　　据杭州精算家当时发布的推文披露，“深蓝财鲸”已在十多家财税服务公司成功落地应用，服务客户超3万家，且用户规模呈较快增长趋势。

　　收购完成后，一方面，杭州精算家在人工智能领域的深耕，或可为冠中生态的生态修复业务提供技术赋能和业务协同。

　　另一方面，财税数智化或也将成为上市企业另一个新的增长点，毕竟杭州精算家此前便已经实现盈利。

　　2024年，杭州精算家实现营业收入4796.63万元，净利润792.02万元；2025年上半年，其实现营业收入2452.77万元，净利润506.74万元。

　　而从杭州精算家或者靳春平的角度来说，拥有AI财税大模型的杭州精算家，也将由此实现“借道上市”。

　　此次交易构成关联交易。杭州精算家出让股权的11名股东之一的深圳市花舞科技有限公司，实际控制人为靳春平，他也是将入主冠中生态的收购方。

　　理想状态下，这笔交易完成后，冠中生态将形成“生态修复+财税数智化”双主业架构。只不过，此前从未有过交集的两项业务要如何融合、共生，显然是一个不小的挑战。