近3000亿市值“GPU第一股”业绩预告出炉！上市首年营收约15亿元，何时扭亏成市

　　2025年12月5日成功科创板上市的“GPU第一股”摩尔线程-U（688795.SH），于1月21日晚间发布了上市以来的首份年度业绩预告。

　　金融投资报记者注意到，尽管摩尔线程-U的业绩继续出现大额亏损，但同比减亏明显，其何时能实现扭亏，成为市场关心的话题。

　　营收猛增 亏损收窄

　　尽管营业收入出现爆发性增长，但由于摩尔线程-U处于持续研发投入期，净利润仍继续亏损。

　　根据摩尔线程-U发布的2025年业绩预告，公司预计将实现营业收入145,000万元至152,000万元，与上年同期相比，将增加101,154.05万元至108,154.05万元，收入增长幅度为230.7%至246.67%。

　　摩尔线程-U业绩预告

　　虽然近几年摩尔线程-U净利润持续亏损，但整体呈现亏损收窄趋势加速的态势。公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损95,000万元至106,000万元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为34.5%至41.3%。

　　摩尔线程-U表示，公司始终专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进产品架构快速迭代，成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产。基于该产品构建的大规模集群已完成建设并上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群的先进水平。但与部分国际巨头相比，摩尔线程-U在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距。

　　得益于人工智能产业的蓬勃发展与市场对高性能GPU的强劲需求，摩尔线程-U的产品竞争优势进一步扩大，市场的关注度与认可度持续提升，推动公司收入与毛利的增长，整体亏损幅度同比收窄。同时，公司依然保持高研发投入，目前仍处于持续研发投入期，尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

　　业绩预告发布次日，截至1月22日收盘，摩尔线程-U股价微涨0.21%，报收628.6元/股，市值达2955亿元。

　　机构热议扭亏时间点

　　顶着“GPU第一股”光环的摩尔线程-U，以88天的速度创下科创板IPO最快过会纪录，上市后也受到了资金的追捧。发行价为114.28元的摩尔线程-U上市首日股价便暴涨超过4倍，随后几个交易日股价继续大幅走高，上市4天后股价最高涨至941.08元，区间涨幅高达723%。

　　资料显示，摩尔线程-U成立于2020年6月，以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的AI计算支持。2025年前三季度，摩尔线程-U实现营业收入7.846亿元，同比大幅增长182%，净利润亏损7.235亿元。从公司最新披露的业绩预告来看，2025年四季度，营业收入环比大幅增长，净利润则环比明显减亏。

　　业绩改善趋势向好，摩尔线程-U何时能实现营业收入与净利润的同步增长？接受金融投资报记者采访的证券分析师张德广表示：“公司2025年业绩减亏幅度超出了我们的预期，四季度的营业收入加速释放值得关注。按照目前公司的经营情况以及市场需求情况来看，2026年，公司有望继续减亏，但要实现盈利可能还存在难度。”

　　有券商在研报中指出，摩尔线程-U作为国内稀缺的全功能GPU厂商，在硬件、生态与集群交付等方面持续突破，有望成为国产GPU加速替代的重要力量。预计2026年公司仍将出现一定幅度的亏损，2027年有望实现盈利。

　　从行业角度来看，虽然在AI浪潮提振下，GPU行业盈利需求进入爆发期，但GPU行业具有行业壁垒高、重研发投入、研发周期长等特征，其发展需经历芯片设计、软件适配、应用场景落地等诸多考验，对企业全栈研发能力要求较高。

　　就摩尔线程-U而言，公司确立了国内稀缺的“AI+图形”双轮驱动定位，成为极少数同时深耕B端与C端的全功能GPU厂商，构筑了难以复制的差异化竞争优势。公司IPO募集资金主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金，持续的高强度研发投入将增强公司的产品迭代和对客户需求的满足能力，进一步巩固长期竞争优势。