“胖”改+关店未见效，永辉超市2025年预亏21.4亿元

　　虽深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店，但也难以起到“立竿见影”的效果。1月20日晚间，永辉超市（601933）发布2025年年度业绩预亏公告，公司预计2025年净亏损21.4亿元，较去年同期14.65亿元的亏损额有所扩大。这意味着，公司在年度净利上将迎来“五连亏”。

　　具体情况看，经公司财务部门初步测算，公司2025年年度业绩预告情况如下：

　　1. 归属于上市公司股东的净利润-21.4亿元。

　　2. 归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-29.4亿元。

　　上年同期，公司实现利润总额-16.4亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-14.65亿元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-24.1亿元。

　　对于本期业绩预亏的主要原因，永辉超市在公告中表示，2025年，公司进行了重大的经营战略调整，从“规模扩张”转向“质量增长”，重新定位了“新永辉、新品质”的战略发展。门店布局方面，公司报告期内深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店。门店调改对公司利润的影响主要包含调改相关的资产报废损失、停业装修营业收入损失、一次性开办费投入等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元。

　　此外，门店因停业装修产生的毛利额损失预估约3亿元。与此同时，关闭381家门店也产生了较大损失，主要包含资产报废损失、人员优化离职补偿、租赁相关的违约赔偿等。

　　此外，在对外投资及资产减值方面，公司持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价持续下跌本年确认公允价值变动损益-2.36亿元。此外，公司对持有的长期资产（主要为持续亏损门店资产）进行减值测试，并计提了减值准备。根据初步测算，本年度公司预计将计提长期资产减值1.62亿元（最终金额以审计结果为准）。

　　公开资料显示，永辉超市主营业务是通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。公司的主要产品是生鲜及加工、食品用品（含服装）。

　　此前，永辉超市2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%；归母净亏损7.1亿元，较上年同期下降6.32亿元；扣非后归母净亏损15.02亿元，较上年同期下降8.4亿元。公司称，利润总额、归母净利润及扣非归母净利润下降，主要是受到营收和毛利率下滑的影响，三季度毛利率下滑主要是公司在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式，在淘汰旧品，引入新品的过程中主动推动裸价和控后台的策略，属于转型过程中的短期影响。

　　拉长时间线看，巨潮资讯数据（见下表）显示，永辉超市已经连续巨亏4年。2021年～2024年，永辉超市营收一路下滑，分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元、675.74亿元，同比分别下滑2.29%、1.07%、12.71%、14.07%；归母净利润分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元、14.65亿元，四年总亏损额超95亿元。