京东工业上市折射MRO行业前景 咸亨国际凭核心优势抢占赛道

　　近日，京东工业在港交所主板上市，成为继咸亨国际（605056）、震坤行之后又一家登陆资本市场的MRO集约化采购企业。业内人士认为，京东工业作为一家MRO集约化采购企业，其上市是中国工业供应链从“草莽时代”到“精益时代”升级的一个缩影，是标志着行业趋势的风向标。

　　作为工业供应链的重要环节，MRO（维护、维修、运行）集约化采购聚焦非生产原料性质的工业用品及服务。近年来，受益于制造业智能化升级、供应链数字化革新，叠加高附加值服务赛道的崛起，MRO集约化采购市场迎来了广阔的发展空间。

　　在此背景下，头部企业加速崛起。2022年至2024年，京东工业营收分别为141亿元、173亿元和204亿元，营收保持稳健的增长态势。另一家A股企业咸亨国际同样表现亮眼。2025年前三季度，公司营收26.95亿元，同比增长35.47%；归母净利润1.28亿元，同比增长32.45%，业绩增速领先。

　　值得一提的是，与京东工业“大而全”模式不同，咸亨国际深耕垂直领域，聚焦能源、交通与应急行业，构建了覆盖全国、辐射90多个国家的供应链网络，服务超4万家客户，并在军工、制造业等领域快速拓展，2025年先后中标中国华电、中国船舶等重量级项目。

　　中信证券研报指出，在中国MRO工业品采购数字化率持续提升的大背景下，行业规模仍有大幅提升空间，海外成熟市场代表性厂商在度过成长期后，年营收增速亦能多年维持10%-20%区间；同时行业竞争格局相对分散，中国MRO行业有望长期共存至少两家百亿级别年营收公司。