境内外融资多点开花 新城控股17.5亿中期票据落地

　　12月9日，新城控股（601155）(601155.SH)成功发行2025年度第三期中期票据，发行规模17.5亿元，期限为5年，票面利率为4%，中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级，并获得中债增全额担保。这也是继8月、9月发行两笔担保中票后，新城控股今年在国内市场取得的又一次融资突破。

　　新城控股的融资突破，不仅是企业自身实力的体现，更成为民营房企融资环境持续改善的缩影——在政策支持与企业努力的双重作用下，民营房企正逐步重回资本市场正轨，为行业平稳健康发展注入更多信心与动能。

　　境内外融资市场多点开花，离不开新城控股稳定向好的经营基本面。根据2025年三季度报，公司1-9月实现营业收入343.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约9.74亿元，持续保持正向盈利态势；截至三季度末，公司经营性现金流净额为10.26亿元，连续多年保持正向流入。

　　商业方面，新城控股前三季度实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%，继续保持稳步增长势头；商业板块毛利占比显著提升，对公司整体盈利形成有力支撑。此外，截至三季度末，公司已在全国141座城市布局205座综合体项目，其中176座出租物业总出租率稳居97.7%高位水平，成为行业运营效率标杆。

　　依托于安全充裕的现金流，新城控股继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好记录。截至2025年9月底，合联营公司权益有息负债合计25.13亿元，较年初稳步下降。

　　值得一提的是，双轮驱动构筑的良好基本面还让新城控股收获着国际投行的高度认可。11月，摩根士丹利宣布上调新城控股评级至“超配”，并将公司目标价上调25%至19.7元，同时将2026至2027年的每股收益预测上调3%-5%。其在研报中指出，新城控股通过提升市场份额实现超预期的租金增长，并持续看好公司的资产证券化前景。

　　国泰证券在近期报告中分析称，预测新城控股2025/26/27年EPS分别为0.37/0.51/0.61元，2025年每股净资产为28.22元；考虑公司商场业务现金流稳定，公司业务与国家积极推动消费驱动转型的政策方向保持一致，因此给予公司PB适度溢价，给予2025年0.65倍PB，目标价18.34元，维持“增持”评级。