华鑫证券：首次覆盖壹连科技给予买入评级

　　华鑫证券有限责任公司傅鸿浩,张涵,林子健,罗笛箫近期对壹连科技（301631）进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：深耕电连接组件，新兴业务潜力可观》，首次覆盖壹连科技给予买入评级。

　　壹连科技

　　投资要点

　　深耕电连接组件，CCS产品行业领先

　　公司深耕电连接组件领域，产品涵盖电芯连接组件(CCS)、动力传输组件、低压信号传输组件、柔性线路板(FPC)等，其中核心产品CCS处于行业领先地位，累计出货量突破一亿片，并凭借该产品荣获2025年广东省省级制造业单项冠军。公司已构建以新能源汽车为核心，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济等多领域协同发展的产业布局。2025年前三季度，新能源汽车领域收入占比达83.6%，储能领域占10.9%，工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济、AIDC等其他领域合计约占5.5%。客户方面，公司已覆盖宁德时代（300750）、欣旺达（300207）、亿纬锂能（300014）、阳光电源（300274）、海博思创、阿特斯等动力与储能行业领先企业，以及小鹏、长安、吉利、大众、沃尔沃等整车厂商，此外，公司与北美头部纯电车企的合作已实现量产交付，并有望进一步延伸至其多元业务板块，持续拓展市场空间。

　　 AIDC、机器人等新兴业务潜力可观

　　公司积极布局低空经济、AIDC、具身智能、商业航天等新兴业务方向。在具身智能领域，公司的CCS、FPC、线束等产品有应用潜力，已对接多家人形机器人、四足机器人及服务机器人龙头企业；在AIDC领域，公司电连接组件产品已获美国布鲁姆能源(BE)的大批量定点，并持续拓展其他客户；在低空经济领域，公司实现了对大疆创新、联合飞机的批量供货。2025年前三季度，公司在AIDC和低空经济领域分别实现营收约1900万元和900万元，未来增长空间可观。

　　拟发行可转债，加码柔性电连接布局

　　公司1月5日发布公告，拟发行可转债募集资金12亿元，用于投资“新能源智能制造柔性电连接系统项目”及补充流动资金，加码电子皮肤为代表的关键技术。项目达产后，预计将形成年产新型柔性电连接组件约4500万件产能规模。

　　盈利预测

　　预测公司2025-2027年收入分别为50.02、62.14、76.47亿元，EPS分别为3.34、4.38、5.48元，当前股价对应PE分别为31.4、24.0、19.1倍，公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增，同时通过AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局，开拓未来新增长曲线，给予“买入”投资评级。

　　风险提示

　　下游需求不及预期风险、竞争加剧风险、新兴业务进展不及预期风险、可转债发行风险、海外产能建设和贸易风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为131.6。