37载砥砺前行 山西证券以差异化战略锚定高质量发展

　　8月28日，由山西证券（002500）推荐挂牌的润金茂正式登陆资本市场。作为山西省首家通过三四板“绿色通道”审核机制成功挂牌新三板的企业，润金茂的顺利挂牌成为山西证券赋能实体经济发展的又一生动实践。

　　作为山西省唯一一家A股上市金融机构，山西证券在37年的发展历程中，始终坚守着金融服务实体经济的初心，以“深耕山西，服务山西”为核心使命，从“扎根山西”走向“辐射全国”“链接国际”。

　　近日，上海证券报记者走进山西证券，解码这家成长于三晋大地的上市券商，如何以差异化战略实现高质量发展。

　　从三晋大地到全国市场的战略演进

　　山西证券的发展史，是一部与区域经济共生共荣的成长史。

　　1988年成立，2010年上市，这家扎根资源型省份的金融机构很早就明确了自身的使命与定位：始终恪守“深耕山西，服务山西”的承诺，将金融活水精准滴灌至实体经济的根基命脉。

　　“我们从传统经纪、投行业务为主，转变为加速拓展资产管理、公募基金、FICC、股权投资、期货、国际等业务，形成了全牌照业务矩阵。”山西证券副总经理韩丽萍向记者讲述了公司上市后的改革故事。

　　2016年，山西证券未雨绸缪，率先成立了服务山西实体经济工作组，将服务地方发展提升至战略高度，构建起覆盖企业全生命周期的综合金融服务体系，进一步强化在区域市场的优势地位。

　　“从企业的改制挂牌、境内外IPO到股债融资、并购重组、资产证券化等，我们致力于提供‘一站式’‘陪伴式’的金融解决方案。”韩丽萍表示，系统性、前瞻性的布局，令公司的区域影响力显著提升，树立起了山西资本市场“子弟兵”“主力军”的品牌形象。

　　“十四五”期间，山西证券助力省内企业实现直接融资超1100亿元，服务覆盖90%以上省属大型国企、近1/2的新三板企业及近1/3的四板企业，省内公司（企业）债承销规模连续保持券商第一。

　　据介绍，山西证券设有子公司7家、分公司22家、证券营业部95家、期货分支机构20家，同时设立北京、上海、深圳3个区域总部，重点覆盖一线及战略区域城市，形成了以国内主要城市为前沿，重点城市为中心，覆盖山西、面向全国、布局海外的业务发展框架。

　　“公司聚焦重点区域、重点业务和重要产品，大力培育发展动能，锻造比较优势，以FICC为代表的一批行业领先的优势业务脱颖而出，形成了新的发展增长极。”韩丽萍说，凭借差异化、专业化的核心竞争力，山西证券在全国市场的影响力正持续扩大。

　　业务聚焦及差异化战略下的稳健增长

　　山西证券的经营业绩展现出了强劲的韧性。2024年，公司实现营业收入31.52亿元，净利润达到7.12亿元，同比增长14.86%。进入2025年，公司业绩增长进一步提速，前三季度净利润即达7.32亿元，同比增长37.34%。

　　增长的核心驱动，来自持续的业务聚焦及差异化转型。

　　“公司较早提出了坚持服务实体经济和服务居民财富管理两大方向，聚焦功能性发挥，锚定重点区域、重点业务、重点产品，探索差异化发展道路，在特定区域和细分行业形成了竞争优势。”韩丽萍说。

　　2020年，山西证券再次走出“先手棋”——在全行业率先设立金融科技子公司，聚焦数字化客户生态、自动化运营管理、智能化投资研究和平台化业务模式，加快推进业务数字化、管理数字化及中后台支撑智能化。

　　在数字固收方面，公司以山证报价板、FICC债券交易机器人和TRS业务系统等对客平台为主体，构建了贯穿客户服务、交易执行与产品支持的全流程数字化固收业务体系。其中，山证报价板作为面向全市场的数字化做市服务报价平台，形成广泛的客户生态网络；FICC债券交易机器人基于人工智能技术，实现了询价报价的智能化处理和秒级响应，大幅提升了交易效率；TRS业务系统则为场外衍生品等复杂业务提供了安全可靠的数字化平台。

　　截至2025年上半年，山证报价板合作机构达1600家，累计交易额5429.8亿元，同比增长605%。FICC债券交易机器人已正式上线运行，实现智能询价功能，大幅提升平均响应速度。

　　在财富管理领域，科技赋能同样推动了业务的深刻变革。零售CRM、企微工作台、量化交易等系统的研发与迭代，持续满足业务发展需求。智能运营平台与“汇通启富”App通过对客户需求的精准覆盖，实现了用户活跃度与员工服务效能的双重提升。截至2024年末，山西证券客户总数达297万户，客户总资产6989亿元。2024年，公司财富管理业务实现营收10.41亿元，同比增长21.43%。

　　助力资源型地区转型升级

　　11月27日，山西证券发布《2025碳中和研究报告合集》。这已是其连续第五年发布碳中和领域专题报告，为能源革命、传统产业转型升级、新能源产业发展壮大提供技术与市场洞察。

　　作为扎根山西的上市券商，融入国家战略和山西转型发展大局是一道“必答题”。山西证券以创新绿色金融产品与服务为抓手，助力山西从“传统能源输出地”向“绿色技术策源地”跃升。

　　2023年，山西证券投行子公司中德证券作为独家主承销商，助力阳城县国有资本投资运营有限公司发行低碳转型挂钩公司债券。该债券是全国AA级企业首单暨山西首单低碳转型挂钩公司债券，成为资源型地区企业融资的标杆案例。

　　近年来，中德证券累计承销绿债规模超百亿元。通过股权融资、产业并购、公募REITs等多元化布局，山西证券将绿色金融深度融入“风光氢储”产业集群培育、煤炭清洁高效利用、碳汇资源开发等重点工程，为全国资源型地区低碳转型提供可复制、可推广的“山西方案”。

　　对于未来，山西证券已有明确规划：深度融入国家战略和地方发展大局，打造“立足山西、辐射全国、链接国际”的跨域金融服务网络。山西证券有关负责人表示，将继续坚定差异化、一体化、平台化、数字化战略发展实施路径，打造公司与客户共同发展的平台，努力建设有特色、有品牌、有竞争力的一流投资银行。