完成A股44亿元募资后，智驾巨头德赛西威拟赴港上市！直言出海投入巨大

　　1月6日，德赛西威（002920）(002920.SZ)发布公告称，公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市，核心募资方向为全球化业务推进，包括国际化战略布局、提升公司品牌国际影响力、加快海外业务拓展等。

　　关于赴港上市的原因，德赛西威相关负责人向时代周报记者表示，香港是全球核心资本市场之一，投资者结构多元。在这里能凭借资源整合能力接触国际化资本，更好地对接产业伙伴。另一方面，出海业务需要的投入比较大，主要是在海外产能建设和海外研发上的需求。

　　德赛西威是一家智能座舱与智能驾驶软硬件解决方案商，在2025年业绩获得了高增长，但也伴随着波动。公司前三季度实现营业总收入223.37亿元，净利润17.88亿元，同比分别增长17.72%和27.08%，整体增速依然稳健。

　　时代周报记者梳理财报数据发现，公司2025年第三季度营收同比增速降至5.63%，归母净利润更是出现了自2021年下半年以来的首次同比微降。这一波动与公司第一大客户理想汽车（02015.HK）的销量周期相对同步。

　　德赛西威也已经感知到大客户过于集中的风险。公司也公开表示已经深度绑定小米汽车、奇瑞汽车（09973.HK）等本土头部车企。此外，成功切入大众、丰田等国际车企供应链所带来的客户优势，也为公司构建了全球化扩张的底气。

　　在国内市场，德赛西威已跻身理想汽车、小米汽车、小鹏汽车、长城汽车（601633）、吉利汽车等主流自主品牌核心供应链，其第四代智能座舱系统已在上述品牌多款主力车型上规模化量产，第五代智能座舱平台锁定理想汽车新项目订单。

　　值得一提的是，作为英伟达2018年以来全球六家合作授权商之一，双方联合开发的智能驾驶域控制器IPU04已获得上汽、广汽、长城等多家车企定点。

　　1月7日，德赛西威收报137.57元/股，微涨0.13%，市值821.08亿元。

　　智能座舱市场需求打开

　　业务结构层面，智能座舱业务收入占比超过60%，是德赛西威营收的核心支柱，2025年上半年销售额94.59亿元，同比增长18.76%；智能驾驶业务的同期营收41.47亿元，同比激增55.49%。

　　2025年第三季度，公司研发费用率达8.79%，高于行业5%-6%的平均水平，资源重点投向算法、软件等核心环节。

　　当前，智能座舱已从高端车型“选配”向平价车型“标配”渗透，成为影响消费者购车决策的核心变量。

　　J.D. Power调研数据显示，智能化体验在购车决策中的权重已升至14%，与汽车设计持平且超越品牌、价格因素，其中官方APP、智能座椅联动等座舱功能消费者满意度位居前列。

　　智能汽车的普及推动座舱与驾驶系统协同需求升级，83%的消费者期待车载AI实现驾驶习惯学习与场景化推荐，多模态交互、车家互联等功能需求持续释放。

　　在此背景下，德赛西威座舱产品的第四代旗舰级智能座舱域控已在奇瑞汽车量产，信息娱乐系统、液晶仪表等产品国内市占率领先，全球市场份额持续扩容。

　　据行业人士分析，当前行业呈现三大明确趋势：一是交互方式从单一触控向语音、视觉、手势等多模态演进，AI生成式界面有望实现场景化定制；二是跨域融合加速，大模型赋能的Cabin AI OS落地，实现导航、娱乐等功能上下文联动；三是硬件布局差异化，HUD、AR技术、远端屏等设备普及，色彩、香氛融合打造沉浸式体验。

　　基于市场趋势，德赛西威研发了第五代智能座舱平台，已获理想汽车订单。

　　但赛道拥挤度也持续提升。一方面，华为、小米等科技企业凭借AI、操作系统优势，通过鸿蒙、澎湃OS等车机系统深度介入座舱生态，与传统零部件企业形成直接竞争。另一方面，整车厂自研趋势加剧，试图通过定制化座舱设计打造品牌差异化，挤压第三方供应商市场空间。叠加科技平权带来的软硬件同质化问题，企业差异化创新能力面临更高要求。

　　这场竞争的本质已从早期的硬件堆料和屏幕数量竞赛，升维至以高性能计算平台为基础、以软件生态和用户体验为核心的综合比拼。

　　德赛西威面临的对手不仅是博世、大陆等传统国际 Tier 1巨头，更有像华为这样携鸿蒙车机操作系统与强大生态直接下场重构游戏规则的科技公司，以及蔚来、小鹏等车企为掌控“灵魂”而不断加深的全栈自研趋势。

　　A股募资44亿元后，再赴港

　　国内市场竞争加剧背景下，全球化成为德赛西威突破发展的选择之一。而赴港上市或为支持这一战略的关键资金渠道。

　　值得注意的是，2025年9月，德赛西威宣布，公司已于近日完成定增发行工作，募集资金总额为43.99亿元。关于资金用途，德赛西威表示，其一是优化核心产品线的产能布局；其二是加快新业务与新产品孵化，包括建设为高阶智能化产品研发提供关键算力支持的成都智算中心等。

　　2025年港股汽车产业链IPO热潮延续，超10家相关企业登陆港股。全球汽车智能化、电动化转型加速背景下，国际资本市场对汽车电子、智能驾驶领域优质企业关注度较高。

　　德赛西威全球布局 图源：企业发布

　　目前，德赛西威已在德国、法国、西班牙等核心市场设立分支机构，印尼工厂2025年5月投产贡献产能，墨西哥蒙特雷工厂6月实现首个项目量产。接下来，德赛西威的西班牙智能工厂计划在2026年实现量产，将重点服务欧洲市场智能座舱、辅助驾驶产品需求。