雅本化学 颠覆创新筑壁垒 双轮布局启新程

　　“唯有拥抱创新、勇于颠覆传统，才能率先走出来。目前公司已经度过最艰难的时刻。”雅本化学（300261）董事长蔡彤的信心来自公司对“破坏性创新”理论的深刻践行

　　在精细化工行业深度调整与产业升级的关键节点，雅本化学坚定践行高质量发展战略，于行业周期波动中彰显成长韧性。2025年前三季度，雅本化学实现营业收入9.96亿元，同比增长6.00%，亏损较上年同期明显收窄。

　　这份成绩单的背后，是公司“2+X”业务发展战略的坚定落地——以创新农药与创新医药CDMO业务为双核心，依托研发、智造、绿色三重赋能，在专利期产品前瞻布局、头部客户深度绑定与智能制造产能建设上实现多重突破。

　　“我们很幸运，经历了中国改革开放后深度融入全球供应链的整个进程。”雅本化学董事长蔡彤回顾起公司从2003年创业、2009年建厂到2011年上市的发展历程时，颇为感慨。

　　面对环保政策日趋严格等多重考验，雅本化学凭借在创新农药与创新医药CDMO领域的深厚积淀，正以颠覆式技术创新重构竞争优势，用“创新+绿色”双轮驱动穿越行业周期，为全球客户提供更具价值的“雅本智造”解决方案。

　　创新引领农药业务穿越周期

　　农药业务作为雅本化学的根基板块，在行业景气度逐步回升与产能布局落地的双重驱动下，正迎来稳步复苏。

　　2025年前三季度，随着全球农药行业库存去化完成与落后产能出清，需求端回暖迹象显现，公司农药中间体业务订单量实现稳步增长，为整体营收修复提供了坚实支撑。

　　谈及公司如何率先穿越行业周期实现复苏，蔡彤的答案明确而坚定：“唯有拥抱创新、勇于颠覆传统，才能率先走出来。目前公司已经度过最艰难的时刻，农药板块今年前三季度销售额已实现增长。”这份信心来自对“破坏性创新”理论的深刻践行——在行业产能过剩、同质化竞争日趋激烈的发展格局下，唯有依靠专利期内的高附加值创新产品，持续强化技术壁垒与产品差异化优势，才能跳出同质化竞争红海，构筑穿越行业周期的核心竞争力。

　　诚如其言，技术创新是雅本化学农药业务的核心竞争力，也是公司践行绿色制造的关键抓手。2024年，公司持续加码研发创新投入，南通基地完成重氮化技术改造项目，受到了国家、地方各级安全主管部门的一致好评，公司研发团队将这一工业化实践成果系统总结，并发表于国际知名期刊，实现了从“技术应用”到“知识输出”的跨越，体现了公司在连续流技术领域的国际领先水平。依托技术优势，公司与富美实、科迪华、拜耳等国际巨头的合作不断深化，实现了从中间体CDMO到原药CDMO的产业链延伸。

　　专利布局作为公司核心战略支撑，是构筑差异化竞争壁垒、践行知识产权强国战略的关键抓手。截至2024年末，公司累计拥有237件专利，发明专利占比超51%，当年新增33件专利申请。专利储备规模稳步扩大、覆盖领域不断延伸。

　　携手恒瑞开启医药业务新篇章

　　医药业务有望成为雅本化学的“第二增长曲线”。与恒瑞医药（600276）的十年战略合作签约，标志着公司在高端CDMO领域的能力获得了国内医药头部客户的认可。

　　8月1日，雅本化学与恒瑞医药签署供应战略协议，合作覆盖肿瘤、代谢、心血管等重大疾病领域，重点聚焦临床三期产品，形成“早介入—深绑定—长收益”的合作模式。

　　回顾起这次合作的起源，蔡彤记忆犹新：“今年3月，我邀请几位医药行业的企业家赴公司马耳他基地考察，其中就包括恒瑞医药董事长孙飘扬。而后，双方紧锣密鼓地开展了业务对接，最终历时百余天，达成了深度的战略合作。”

　　与恒瑞医药合作的背后，是我国创新药原料行业蓬勃向上、监管趋严的大环境——要求从“N-3”步溯源变为近乎全链条的严格控制，而这恰恰凸显了像雅本化学这类具备成熟化学合成功底的CDMO企业的稀缺价值。

　　展望未来，公司管理层相信医药业务的增长空间将远超农药业务，并致力于推动医药业务实现质与量的跃升发展。为此，雅本已规划中长期资本投入，重点用于兰州中试基地扩建、太仓基地生产线改造及上虞基地新项目建设，加速完善现代化、高标准的医药产品产能建设。

　　除恒瑞医药外，雅本化学还与罗氏、艾伯维、诺华等全球知名药企达成合作，“雅本智造”的良好口碑为持续承接医药业务提供了坚实保障。

　　为匹配大客户全球化需求，雅本化学构建了“国内+海外”产能协同体系。比如：太仓基地依托GMP产线聚焦原料药核心需求；马耳他基地已取得FDA认证及CEP资质，为我国药企出海欧洲搭建关键桥梁。

　　蓄力未来前瞻布局X赛道

　　在“创新农药+创新医药”双核心业务之外，雅本化学前瞻布局合成生物、大健康、新材料等“X”领域，以ESG与智能化建设为重要抓手夯实长期发展根基。

　　在合成生物领域，公司控股的湖州颐辉生物凭借丰富的生物酶库，持续为国内外大型制药企业提供先进的生物酶催化技术服务与定制化产品；在大健康板块，公司重点推进以NMN、PQQ为代表的大健康产品的研发、生产与应用，持续挖掘健康消费市场潜力。

　　以“双碳”目标为导向，雅本化学通过资本运作深化绿色产业布局，培育新的绿色增长点。公司通过合资设立上海熵延科技切入新能源、新材料领域；通过控股新三板公司，切入生物质废弃物处理与绿色能源赛道。

　　此外，ESG与智能化建设构成了雅本化学发展的坚实底座。公司累计投入超千万元，引入杜邦DSS安全管理体系，培养了百余名核心骨干。同时，公司已连续两年发布ESG报告，主动承诺加入SBTi(科学碳目标倡议)，并制定了清晰的减碳目标。在智能化升级方面，公司张江研发中心布局建设AI驱动的无人化学实验室，旨在提升研发流程智能化、自动化。

　　从CDMO领域的创新实践者到深度融入全球供应链的坚定开拓者，雅本化学以技术为笔、以产能为纸、以客户为墨，正在精细化工行业的转型浪潮中书写高质量发展新篇章。(调研小组：全泽源祁豆豆郭成林胡嘉树)