低估值消费品价值凸显 公募关注消费“出海”链机会

　　上证报中国证券网讯(记者聂林浩)在传统消费赛道日益“内卷”的背景下，“出海”成为消费行业关注度极高的关键词之一，越来越多的消费品牌将国际化拓展作为核心战略，逐步从产品输出、模式输出转向品牌与文化的系统性出海。

　　“近几年，中国企业的海外业务逐渐从OEM/ODM代工模式走向品牌出海。中国强大的工程师红利驱动产品创新，使其在某些领域领先欧美、日韩等传统海外消费品龙头企业；而中国制造业升级带来的供应链优势，在成本、效率和品质上形成竞争力，助力中国产品从代工出海转向品牌出海。”广发基金研究发展部总经理孙迪介绍。

　　消费品出海并非一个传统、边界清晰的行业，而是一个跨越多个行业和地区、以“全球收入扩张”为核心逻辑的动态投资主题。孙迪表示，从历史数据来看，A股“出海”相关股票长期收益率具有比较优势，2021年至2025年末的累计收益率为25.4%，表现优于中证500和中证可选消费。

　　为了更好地助力投资者把握消费“出海”链的投资机会，广发基金拟于1月28日至2月3日发行广发消费领航股票发起式基金，拟任基金经理孙迪。

　　孙迪介绍，新基金将重点关注三类企业的机会：第一类是全球化业务布局的出海型品牌企业，第二类是具备持续创新能力的消费类公司；第三类是具备成长潜力的优质消费企业。

　　孙迪进一步表示，未来一两个季度他会重点关注服务出海。出海敞口大的消费品公司集中在汽车、家用电器、消费电子板块，还有潮玩、饰品、服装等类目。此外，服务消费如航空、医药等板块也值得关注。具体到行业层面，他关注的方向包括CXO行业和航空等。其中，国内医药行业的优势来自于工程师红利。对航空板块而言，孙迪预期国内服务消费提振叠加出海快速增长，驱动供需继续向好。随着国内航司客座率来到历史高位，叠加民航出台“反内卷”政策，2026年有望迎来业绩超预期释放。