商业航天板块继续调整 海格通信超60亿压单领跌

　　1月19日早盘，商业航天概念股再度回调，多只人气股大单一字跌停。截至开盘，连续三个跌停的海格通信（002465）(002465.SZ)仍有超300万手的压单，压单市值超60亿元。此外，人气股三维通信（002115）(002115.SZ)、神剑股份（002361）(002361.SZ)、航天动力（600343）(600343.SH)、金风科技（002202）(002202.SZ)、巨力索具（002342）(002342.SZ)也同样跌停开盘。

　　虽然商业航天个股出现明显调整，但是近期，市场利好消息不断。

　　消息面上，1月16日下午，中国航天科技（000901）集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭(CZ-12B)，在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。

　　1月17日，据证监会官网显示，中科宇航上市辅导状态已变更为辅导验收。中科宇航于2025年8月开启上市辅导，由国泰海通担任辅导机构，至今耗时五个月。国内五家主营运载火箭的商业航天公司——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀和星河动力均已开启IPO进程，并且蓝箭航天科创板IPO审核状态已于2025年12月31日变更为“已受理”，拟募资75亿元，用于可重复使用火箭技术、产能提升项目。在政策呵护下，民营火箭公司上市节奏加速。

　　1月18日，北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号(CYZ1)载人飞船试验舱，完成着陆缓冲系统的综合验证试验。穿越者称，本次试验各项指标均达到预期目标，其中关键指标超出预期。这是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目，此次成功标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。

　　国金证券表示，进入2026年，回收尝试将进入密集区间：朱雀三号、长征十二号甲继续冲刺回收；长征十二号乙、双曲线三号、长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号等新型号陆续首飞。3D打印实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势。三代猛禽发动机实现推力提升21%，而总重量降低了40%；星河动力也在用3D打印生产发动机的更多零部件，粗略估计，3D打印技术使发动机的制造成本下降了五分之一至三分之一。国内深蓝航天、蓝箭航天、天兵科技推力室均已有3D打印技术应用，但相比例如NASA已经形成包含多种技术路线+材料的标准化体系来说还尚显不足，我们认为后续国内火箭3D打印对标NASA、SpaceX渗透率还有较大提升空间。Space X进入26年已经完成了第五次猎鹰9号火箭发射，继续保持着略快于每2.5天一次的快速发射节奏，Space X链确定性强。关注Space X链和火箭的3D打印方向。