牛市行情或将继续推进，军工行业催化较多

　　｜2026年1月12日星期一｜

　　 NO.1华西证券：把握做多窗口牛市行情或将继续推进

　　华西证券（002926）研报指出，伴随市场成交额突破3万亿元，A股震荡中枢再度向上突破，A股春季做多窗口期有望延续：一是2025年12月PMI和通胀数据好于预期，为春季行情提供基本面支撑；二是场外资金入市意愿显著回升。年初至今融资资金、外资等增量资金加速流入，后续保险资金、居民资金等多路场外增量资金入市值得期待；三是春节前后，科技产业事件催化预期有利于市场风险偏好的维持。把握做多窗口，牛市行情或将继续推进。行业配置上，关注科技产业主题行情的扩散：如AI应用、商业航天、机器人、国产替代、核聚变等；受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等。

　　 NO.2中信建投：铜的行情仍未结束

　　中信建投（601066）研报称，近期铜铝代表的有色，年底走势非常强劲，定价关键战略资源安全以及美国超预期货币宽松。有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，所以铜必将接力金银，铜的行情仍未结束。13000美元并非本轮铜价终点，看好2026年铜价赔率。

　　NO.3信达证券（601059）：军工行业催化较多

　　信达证券研报指出，A股行情的基础依然坚实，年度上存在盈利改善和资金流入共振的可能性。战略上，该机构认为春节前流动性环境大概率较好，市场可能继续偏强，1月可能会有一些波动。未来1年市场短期的波动可能来自监管政策和供给放量速度。需要关注监管政策变化的情况，同时，如果股权融资规模放量速度很快，股市供需格局再次转弱，那么市场也存在波动加大的可能。板块方面，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散。周期板块也是春季行情中的弹性品种，政策和盈利均有预期。有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行。军工行业产业催化较多，业绩空窗期主题活跃的阶段容易表现强。金融板块中，非银的弹性有望逐步增加。